顺驰、天津信托、津报集团等三方联合体以17.515亿元中标天津奥林匹克中心配套区，从背景上说，是房贷新政的一个具体反映。中央银行《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(银发【2003】121号)第二条“严格控制土地储备贷款的发放”中规定，“商业银行不得向房地产开发企业发放用于缴纳土地出让金的贷款。”从银行角度，这是规避贷款风险的一个举措，从开发企业角度，实际上等于堵死了以往贷款的路子，房地产融资多元化提上议事日程。此次开发商、信托公司、媒体三方联合体以高出标底3亿元的巨资17.517亿元中标，等于在开发融资渠道上另辟蹊径。也许，在央行121号文件出台前该项目已经开始运作，但从客观上它是房贷新政融资多元化的一个实际表现。

　　上世纪50年代，国际上出现了信托投资。由于它具有吸纳广泛、风险分散、回报较高的特点，很快就在工业国家发展起来。从本项目信托投资的价值运动层面讲，天津信托投资公司以“受托者”角色出现，民间资金以“委托收益者”角色出现，顺驰公司以“企业”角色出现，形成了一个标准的“开发合资股权信托(RELT)”。此类RELT向公众筹集的资金被用于由开发商和该RELT构成的合资企业(即融创奥城投资有限公司)的开发经营业务。剩余回报，按预定的方式在RELT与联合体之间分配。

　　从奥运地产的经营角度讲，是资本运作的新尝试。690亩、耗资60亿元、4年完成的天津奥林匹克中心配套区，是一个非常特殊又极其重要的开发项目。运作这样一个奥运复合地产项目，对于政府、企业和参与者都是没有先例的。天津奥场配套区开发项目资本运作中，可以说实现了三方面的创新：一时采取国际上标准的“开发合资股权信托(RELT)”方式，是一个大胆的融资创新；二是发起结成“媒开托”房地产项目开发联合体的创新，突破了以往一般的开发模式；三是将土地与区域综合开发捆绑在一起招标，近似于国外的“开发权拍卖”做法，率先开吃国内开发权拍卖的“螃蟹”，实现了城市发展建设、规划实施的重要创新。 (木犀）