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斯达克董事会特别顾问、中投圣泉基金合伙人潘小夏
中国的企业特别是地产企业在融资上市中,具体的步骤、标准和案例分四部分介绍。
【年度盛况:2007第四届香港·中国国际地产周】 纳斯达克好象都是高科技,是否有地产股,如果地产企业上市的话,程序是怎样的,最后介绍我公司的情况。
美国的情况我简单的讲一下,美国的资本市场有三部分,一个是纽约交易所,第二个发展最快交易量最大的纳斯达克,第三个是美国股票交易所,相当于深交所。
纳斯达克是以高科技闻名的,发展到现在36年历史,高科技实际上只占了其中很少的一块,只占了26%、27%,其他的都是非高科技的行业,实际上有金融、保险公司以及大众消费公司,比较有名的企业包括星巴克,现在的市值已经有600多亿美元,其中还有美国连锁的食品公司、WHOLEFOOOS、CHESECAKE以及中国的熊猫连锁店,目前已经有100多家,这些都是吃的。
行的有沃尔沃、本田、尼桑等等,还有住的方面,就是美国的房地产商,是中型的,目前发展很快的,NVR也是美国的房地产商,还有船上用品公司BEDBATH&,因此衣食住行在纳斯达克板块上都有,高科技就更多了包括微软、英特尔都是几千亿的市值。从1998年开始到现在为止,中国大陆已经有50家公司在纳斯达克上市,总的市值大概有500亿美元,融资额接近50亿美元,是指第一次融资和后续融资达到了50亿美元。
我们了解一下其中的公司,大家用中文搜索引擎是百度最高达到40亿美元,总市值达到了80多亿美元,分众也有50亿美元。2006年的经济型酒店是儒家,2006年12月26日上市,市盈率达到150倍,高的时候达到200倍左右。
2005年的时候,有十家大陆公司在纳斯达克上市,美国评选了世界IPO十佳,中国有两家就是百度和分众,2006年大陆又有十家公司上市,包括做奶粉的圣源,还有儒家等等,其中儒家和做软件的又被评为世界IPO十佳。
我们看一下百度、如家、分众上市的图片,中国首家房地产商正在路演,准备在美国上市,就是鑫苑(中国)置业,是河南区域性的开发商,目前在成都、杭州、济南也拥有自己的楼盘,对它估值的办法是参考市胀率,不是以土地储备为主,以市盈率为标准的,这方面中国公司的成长是比较快的,该公司以80%的速度成长,如果融资的话,可以多融一倍的钱,中国的房地产企业不但要在香港上市,但是香港又一点拥挤了,各种的市场太多了,作为第一家或者是前几家在美国上市的房地产公司是稀缺资源,中国的公司已经成行成市了,美国前十名的IPO中都有两名中国的,美国的经济是平稳下降的,中国的经济是突飞向上的,资本永远是逐利的,2004年鑫苑(中国)置业的营业收入是1.4亿元,2005年达到了2.18亿元。在美国融资的话要比国内和香港融资要多融资50%—100%。首先要在境外有一个公司,针对不同的区域有项目公司,而且要控股51%才可以报表,他们有山东、河南、四川等分公司。具体的财务标准是怎样的,纳斯达克的财务标准和治理标准是怎样的,股东权益标准是1500万美元,相当于净资产,基金投资也算股东所有者权益。最后一年的税前利润也是100万美元,发行的股票至少要110万股以上,流通市值要有800万美元,估价不能低于5美元,100股以上的持股人要有400个,这就是基本的财务标准。
该标准的门槛相对来说是比较宽松的,股东所有者权益是1500万美元,最后一年的税前利益是100万元,发行的股数要超过110万股,流通市值要有800万美元,发行110万股的话,每股定价要达到8美元,所以就达到了流通市值。如果是5美元的话就要发200万股以上,还要有二年以上的经营历史以及审计报告,这就是财务的要求。