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从去年10月以来收紧的房企融资渠道正在重新打开,不过,这次的主角换成了公司债。
在目前楼市低迷、地产企业资金普遍吃紧的情况下,公司债成为各大上市地产公司缓解钱荒的“及时雨”。
5月19日新湖中宝发布公告,中国证监会已经有条件通过公司发行14亿元债券的申请;5月20日、22日两天,行业龙头保利地产、万科相继发布公告,分别宣布获批43亿元、59亿元公司债;6月4日,北辰实业发布公告,宣布获批17亿元公司债:4家公司融资总额共计133亿元。
短短半月间,共有4家地产公司的债券融资集中获批,加上今年3月正式发行的地产公司债第一单——金地集团,5家房企的债券融资额高达145亿元。管理层对上市房企发行公司债的放行,无疑表明了其在地产方面的判断和态度,也让市场看到了下半年监管层审核上市房企再融资的大方向:严审股权融资,放行债权融资。
在2007年股市楼市大涨之际,房地产上市公司通过定向增发和公开增发的股本融资获得数千亿元资金;今年以来,上市房地产公司紧跟政策动向掀起公司债发行浪潮,融资额度不断创下新高,表现出上市房地产公司无可比拟的融资优势。
公司债市场化开闸2007年8月14日,证监会正式颁布实施《公司债券发行试点办法》(以下简称为《试点办法》),这标志着酝酿多年的公司债券发行正式启航,公司债的发行审批由国家发改委转移到证监会,此举可视为公司债发行市场化运作的开端。
资料显示,在西方发达国家,企业债券一般都与政府债券并列,前者的规模往往更大。美国拥有世界上最发达的公司债券市场,在政府债券、公司债券、股票这3大资本市场基本工具中,美国的公司债券总和大大超过政府债券,公司债券的融资量也远远超过股市。
在公司债允许发行之前,国内房地产企业可以利用的债券融资方式仅有企业债、可转债和短期融资券。而企业债主要以大型企业为主,且采取审批制,又必须符合政府批准;万科、金地等企业一度对短期融资券寄予厚望,但监管部门对此的申请迟迟未见批复。
地产公司发行公司债融资,早在去年就得到了管理层的支持和推动。去年6月,银监会业务创新监管协作部主任李伏安在“2007中国房地产投融资大会”上表示,今后地产企业融资应避免走“银行贷款”、“上市股权售让”两个极端,大型房企在投融资过程中应考虑选择更多中间产品,如公司债券。
仅从现行的《试行办法》来看,并没有对房地产行业提出特殊的要求。公司债市场化运作将使房企融资不受产业政策钳制,不仅为企业开辟了新的融资渠道,同时也降低了融资成本。一时间,上市房地产公司紧跟政策动向掀起公司债发行浪潮。