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7月份投资增长继续加速应该主要与投资品价格上涨相关,但是考虑到企业盈利能力的恶化,尤其是房地产市场的调整,这些不利因素将在三季度拖累实际投资增长出现明显回落。同时随着大宗商品价格的稳定,投资品价格涨幅很可能也即将达到顶点,并开始逐步下降。因此,我们估计固定资产投资名义增速很快也将见顶回落。
从具体行业来看,第二产业投资增长出现加速,但考虑到从微观层面观察到工业企业盈利能力持续恶化,实际投资增长应该出现下滑。事实上,对于非金属矿采选、制品业、黑色金属矿采选冶炼及压延和有色金属采选、冶炼及延压业这些行业来说,尽管其名义增速小幅加速,但剔除价格因素后的实际增长应该已经开始回落。房地产投资则出现轻微回落,考虑到价格因素,实际回落应该更加明显。随着房地产行业调整逐步展开,其投资增长应该很快会出现明显下滑。值得注意的是,铁路运输业和石油和天然气开采业投资出现大幅加速,这是否反应了国家政策影响有待进一步观察。