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三季度以来,保利地产拿地和在建拟建项目继续增加,但开工项目持平,竣工速度减缓,销售下滑
虽然地产类公司都秉承现金为王的经营策略,但三季报显示行业存货剧增,这或将给现金流带来了摧毁式的重压。
WIND数据显示,86家A股非ST房地产上市公司三季度末的存货合计达4015.2亿元,同比增加了59.35%。与2007年末相比,三季度末的存货也增加1002.91亿元,增幅达33.3%。
“这并不是一件意外的事情。”中金公司分析师白宏炜对理财周报记者表示,“很多房企去年买了很多地,今年支付地款,另一方面销售下滑,存货剧增是早已预料到的事情,目前只不过是验证了大家的预测。”
白宏炜表示,“由于土地的不可复制性和不可流动性,使得房地产行业的存货与其他行业不太一样,土地不像钢铁、煤炭等是会贬值的,土地是可以变现的,房企都具有变现的能力,只是他们目前不愿意变现,现在主要就是看谁能够熬得住。”
保利地产:加速拿地无奈销售下滑保利地产一直加速扩张步伐,数据显示,截至三季度末,保利地产存货417.51亿元,同比增长91.88%,成为四大龙头中存货增幅最大的公司。
事实上,去年以来,保利地产一直在加速拿地。资料显示,2006年新拓展共计221万平方米,月均18.42万平方米,2007年新拓展368.2万平方米,月均30.68万平方米,今年上半年203万平方米,月均33.83万平方米,今年三季度170.49万平方米,月均56.83万平方米。
与此同时,其在建拟建项目也一直在增加,去年三季度977万平方米,年终1129万平方米,今年一季度1188.36万平方米,中期1287万平方米,三季度1441.16万平方米。
然而,到今年中期,其竣工速度减缓,2007年竣工面积171万平方米,今年上半年仅有44万平方米,三季度更是下降到7.88万平方米。新开工面积二季度环比仍有大幅增长,但三季度环比持平。
三季度以来,保利地产拿地和在建拟建项目继续增加,但开工项目持平,竣工速度减缓,销售下滑。而中报显示,截至6月30日,开发成本存货350.4亿元,占存货总量的95%以上。
随着宏观经济增速下滑,地产市场需求萎靡,保利在项目建设速度方面做好了及时的控制,但是拿地速度却没有能够及时刹车,这或许是造成其存货剧增最重要的原因。