滚动赢利

　　    记者从中国证监会发审委核实的信息显示，在等候IPO审核的万达集团的融资资产中，并不包括投资额巨大的长白山生态旅游度假区项目。该部门工作人员给出的解释是，万达集团在完成股改并上报上市审核申请时，长白山项目尚未立项报备。

　　    邢文明向记者证实了这一情况，同时，他还表示，与长白山项目性质类似的大连金石滩、云南西双版纳和福建武夷山三个投资规模巨大的旅游地产项目，也都不在上市融资的资产范围之内。

　　    于是，团购巨幅土地之后，其现金回收的模式实际上成为了这种团购模式能否得以持续和复制的关键所在。

　　    实际上，长白山生态旅游度假区项目的现金回笼主要由三部分构成，一是滑雪场和酒店群的运营收入；二是商业地产的租金收入；三是住宅部分的销售回款。相比之下，前两类业务均未由开发商持有，回收投资较慢，目前估计将超过两年，在这样的背景之下，住宅项目带来的现金流，对短周期内的财务平衡也就意义非凡。

　　    记者了解到，在对目前取得预售许可证的住宅进行销售的同时，长白山公司已经着手通过对住宅用地或项目向其他开发商转让或者合作的方式，快速回笼更多的现金。此类住宅项目用地均有独立的土地使用权证，总计41块。

　　    “万达方面提出可以采用在建工程转让的方式，也就是先由长白山公司启动工程建设，在工程进度达到20%以上后，按照《公司法》的相关规定，直接进行工程转让，价格根据所处地段的不同，另行商议。”一位和万达方面就住宅项目用地转让进行接触和谈判的当地开发商告诉记者。

　　    邢文明则表示，这种合作有多种方式，将依据届时谈判双方的条件不同，而采用不同的方式。9月18~19日期间，长白山公司已经开始专门就此问题与有意向的开发商接触。

　　    几乎就在王健林开始说服他的企业家朋友共同投资长白山生态旅游度假区项目后不久，富力地产、碧桂园、雅居乐就采用了同样的方式，拿下价格高达225亿元的亚运城地块。此后，中信地产和世茂集团相继加入，巧合地又一次形成了六方共同开发项目的“团购格局”。

　　    富力地产董事长李思廉在中期业绩会后接受本报记者采访时表示，富力内部将土地出让金超过50亿元以上的都作为大型项目。基于目前拿地之后基本都要求在很短时间内付清土地款，如果只是一家公司进行开发，很可能引发资金周转方面的问题。正因为如此，以后在大型项目方面，房企联合开发将成为主流。

　　    记者了解到，在亚运城项目的分工上，后加入的中信地产负责融资，世茂集团则负责人力资源管理，碧桂园负责工程预算，雅居乐负责前期策划和销售，富力地产则主要负责工程材料管理以及采购等。

　　    相比之下，万达也正试图在认可这种合作方式逐步成为一种模式。2010年9月，万达、泛海、联想、一方、亿利五方共同投资了西双版纳国际旅游度假区项目。同月，在投资规模更大——高达500亿元的大连金石滩国际旅游度假区项目上，除亿利、用友之外的四家企业再次采用联合投资的方式，启动该项目开发。