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继今年4月份温州联合调研之后,我们近期又对温州进行了一次后续跟踪,总体感觉温州金改的进程较慢。
这可能存在主客观两方面的原因:主观方面,“十八大”之前当地对金改的基调还是以维稳为主,强调对风险的控制;客观方面,金融改革的监管权控制在中央,与金改配套法律的立法权又在省级以上,单靠温州市的力量客观上存在推进难度。我们预计,“十八大”后的进程会有所加快,如个人直投等政策的推出。
目前,温州银行体系的不良率和危机未爆发前有明显上升,不良率相应由去年的0.36%上升到目前的3%。但与4月份相比,目前银行体系的恐慌程度明显下降,由当时感觉谁都是坏人到现在的知道谁是好人谁是坏人,对于企业的风险识别能力明显提升。风险暴露的第一阶段已经完成,目前进入第二阶段,即担保链上企业的风险暴露。由于不良资产的处置和消化需要一定的过程,预计不良率在明年上半年可以见到高点,大约在4%的水平。
温州实体经济尚未有明显改善。目前企业主大多只求生存不求发展,目前整个温州的民营企业正在经历重新洗牌的过程。
小贷公司方面,小贷公司转村镇银行的积极性不高。此前金改的重要内容之一是尝试小贷公司向村镇银行转型,但小贷公司大多不愿意,因为转型后会受到较多监管,比如要定期做财务报表等。目前温州只有2家小贷公司正在转向村镇银行的审批之中。
民间融资登记服务中心方面,规模较小。温州的民间融资登记服务中心是一个资金供需登记平台,可以网上提交,但4月份至今成交量只有1.8亿元。成交量较低主要有两方面原因:一是民间借贷阳光[最新消息价格户型点评]化后的利息收入是否要纳税并未明确;二是企业的贷款利息是否计入成本也未明确。
安信证券