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专家指出不可因市场动荡而停止金融创新
最近几个月来,美国次级房贷市场的问题不仅扩散到整个房地产行业,而且也引发金融市场的动荡。美国金融界和政界的决策者似乎一致认为,导致目前市场动荡的原因是市场运作的正常结果,但是,他们在政府应该如何介入的问题上存在分歧。
花旗集团执行委员会的主席、克林顿总统时期的财政部长鲁宾日前在华盛顿举行的一个圆桌研讨会上表示,目前金融市场出现的流动性危机主要不是货币方面的问题,而是一个心理现象。他说,当人们的心理发生变化的时候,信贷提供者和投资人从高风险的资产中脱手,以减少自己所面临的风险,这样一来,资产价格回落,信贷也随之紧缩。
他认为,不能因为目前市场出现的动荡而停止金融领域的创新。“以市场为基础的金融体系对我们经济的良好发展做出了巨大的贡献。但是它们也有由周期性的过剩不可避免地导致周期性动荡的历史。在我看来,监管政策的目标不应当消除甚至是最低程度地减小风险,而是界定一个最佳平衡,一方面允许自由运作的市场所带来的好处,另一方面把系统性的风险局限在法规性的制约上。”
国际跨行业投资公司伊顿公园资本管理公司的总裁明迪奇认为:“之所以发生这一切的根本原因在于,很长时间以来存在的廉价信贷使市场出现糟糕的价格信号实际上影响了微观经济领域的很多决定,远远超过了信贷价格的问题。我们现在还处于发现这些问题的初期阶段。”
财政部副部长斯蒂尔在会上表示,美国政府正在采取措施,尽量多地帮助那些因为交不起房屋贷款而面临房子被没收的人。
不过,前财政部长萨默斯则对此提出了异议。他说:“我认为,对政策的一个关键考验不是把房屋被没收的数量缩小到最低程度,而是找到最好的办法,把那些能够而且应该拥有房子、但是因为信贷信心问题而受到影响的人与那些无论如何都不可能扶持起来的人区分开来,使他们摆脱这种情况,给他们提供一些过渡性的资助。”
现在哈佛大学任教的萨默斯说,美国存在陷入日本式的不惜一切代价接手那些贷款的危险。
布鲁金斯学会的高级研究员埃尔蒙德夫认为,在政府应该提供多大帮助的问题上,需要达到一个平衡。他说:“与政府的立场相比,我个人倾向于向那些面临房子被没收的家庭提供更多帮助。”
这位前副助理财政部长表示,在考虑哪些家庭应该得到帮助的时候,政府应该在它为处于弱势地位的人充当保护者的角色与人们在自由市场经济中为自己的决定承担后果的义务之间进行平衡。