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一路下跌的行情之下,整个地产板块并非毫无反抗,但是市道不利,反抗终归徒劳。
4月24日,借助于一年来的最大利好消息印花税税率调整,整个地产板块接近集体涨停,涨幅达9.81%。然而,两天之后,地产股便在市场一片谨慎心理下下跌4.14%。
不足一个月后,反抗姿态再次跃跃欲试。
5月20日、5月21日、5月22日,连续3天,三家地产公司新湖中宝600208.SH)、保利地产(600048.SH)、万科地产(000002.SZ)先后公布公司拟发行的公司债计划获得监管层批准,额度分别为14亿元、43亿元、59亿元。
然而,市场并未对这一集体性质的利好消息表现出太多的兴奋。除5月21日地产板块指数微涨1%外,这3天之内,地产板块跌幅达到8%。
最近一次反抗发生在6月初。6月5日,万科地产公告称,公司5月份销售额达53.5亿元,而单月销售额、销售面积及销售均价环比都有增长。6月11日,另一标杆股保利地产公告称,5月份公司销售额达19.45亿元,其与销售面积同比均有较大增幅。
尽管标杆地产公司的最新销售业绩令人眼前一亮,但是,由于遭遇一系列利空消息打击,最新的反抗消弭于无形。
6月7日,央行在闭市期间将存款准备金率分两次调高1%。在亚洲周边股市的低迷、越南金融危机的前景,以及日趋走高的石油价格这三个因素的作用下,A股市场遭遇端午节后的“黑色星期二”袭击,地产股则成为杀跌的重灾区。
这一行情并非仅现于A股,一批中资地产H股也连续下跌多日,去年上市的SOHO中国、奥园、远洋地产均跌破发行价。6月初,据香港市场数据,一对冲基金近日减持合生创展多达690万股,作价接近一亿元。
中信证券上述人士表示,此次存款准备金调整幅度超出了市场上的预期,有些“无理”,更加剧了人们关于下半年经济不乐观的判断。
低股价的消极效果市场分析人士认为,目前的低股价不仅反映了地产行业遭遇调控的真实景象,也会对今后地产公司的再融资产生深远影响。
民族证券一篇分析文章称,众所周知,中小板块的融资一直以公开增发、定向增发等直接融资手段来实现,如果出现“破发”走势,那么中小板上市公司融资环境的恶化程度必然会大于主板。
更有券商认为,接连下跌的股市与不断经受考验的股民信心,使得当前的A股几乎失去再融资功能,因此,不能对地产公司获批IPO后的前景作过分的解读。
本报此前获得的一份来自某地产公司的内部研究报告在谈及万科的股价时写道,由于万科二级市场的股价已远在定向增发的价格以下,这使得曾参与定向配售的股东深套其中,因而万科短期内再次股权融资的机会将极其渺茫。
面对一批地产公司借道债券融资,一些分析师也认为在存款准备金大幅调整的背景下,发行成本亦将大大上升。
姚峣表示,理论上,当存款准备金率上调后,银行对于公司债的利润要求也会相应上调一定点位,因此,存款准备金率增加1%,幅度空前,一定会加剧融资环境的恶劣。
事实上,5月20日发行公司债获批的新湖中宝已传出公司债利率创纪录的消息,据新湖中宝公司债主承销商西南证券投行部梁永东透露,公司债利率可能超过8%。
另据称,保利地产在有母公司保利集团的担保下,其公司债利率也可能超过7.5%。显然,这与仅仅两个月前金地集团发行的公司债利率5.5%构成了鲜明的对比。