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章林晓
现在,房地产业内外最关注的问题依然是2009年房价是涨是跌?要想说清楚这个问题,货币是个绕不过去的话题。
货币形态发展到信用货币后,货币自身价值已经失去。人们愿意持有信用货币的前提,是货币必须得维持其相应的购买力,即货币能购买到相应的商品。
2007年4月12日,周小川行长在湖南调研发表学术演讲时说,货币政策主要目标是低通胀,资产价格不是调控依据。周小川此演讲,其实就是对银行法规定的货币政策目标的具体阐述,即在保持币值稳定的基础上促进经济发展。
然而,2007年10月18日,在接受记者采访时,周小川行长却表示,央行是否选择加息政策,主要关注一般物价指数,但也会对资产价格给予高度关注,防止资产价格出现泡沫。
仅仅半年之隔,周小川行长讲话为何就会出现反复?这背后其实反映了世界上至今难解的信用货币政策执行的困境。
币值稳定是货币政策目标,具体体现在CPI上。然而,世界各国计入CPI的不是房价而是房租。但在现实经济生活中,以房地产作为抵押物或作为信用的评判指标,是金融机构和其他市场主体的偏爱,他们关注的是房价而非房租。央行眼睛盯着房租,而金融机构和其他市场主体眼睛盯着房价。当房租与房价出现巨大背离时,货币政策的执行难免要跌跌撞撞力不从心了。