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今典投资集团董事长张宝全认为,在"地王"的争夺战中,房地产市场的游戏规则已经改变:
对于非上市公司而言,土地仍然是开发商的生产资料,开发商买地时首先要考虑的是地价的高低所带来的风险,"如果拿地建房后挣不到利润,那绝对不能拿,否则就等于把自己害了";而对于上市公司而言,土地已变成资本运作的工具,其价格高低已不是公司重点考虑的问题,"为了保护公司的股价,保持在资本市场价值的提升,公司要这样不停拿地"。
房地产专家蔡为民进一步指出,越是"地王",就越易变成上市房企融资的"题材",公司储备有大量土地,便会更加吸引股民购买股票,"有了宽松的流动性的支撑,上市房地产企业不怕创造'地王',因为拿地本身就是利好"。
在宏观经济基本面尚未全面转好、货币政策保持宽松的背景下,股市、地市"左右互搏"的情况将继续演绎,这将提升市场信心,但也可能积累多重风险。
首先,可能形成土地过于集中的局面,房地产市场的"定价权"越来越掌握于少数几家大型房企之手。不难发现,上市房企玩转"地王"的过程,也是土地市场集中度逐渐提高的过程。业内人士认为,土地资源如果越来越集中于上市房地产公司手中,将不利于市场竞争。
其次,可能吹大泡沫,增加金融风险。蔡为民说,地市、股市的互推加速了房价上涨。但房价每一次上涨,都会有一批需求者被驱逐出楼市;随着不断有人被驱逐,房价早晚会掉头向下,资本早晚会退出,地市、股市"循环互推"的过程就会中断,"楼市泡沫破裂以后,套牢的除了开发商,还有银行和股民"。
正如SOHO中国董事长潘石屹所说:"如果开发商损失了一亿元,股东承担5000万元,剩下的5000万元是银行承担。"