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2009年10月1日,新《保险法》的实施将保险资金引向投资最火热、也是最受争议的房地产。
截至2009年9月,我国保险产业实现保费收入8580.3亿,而保险公司总资产达3.8万亿。即整个保险资金规模相当于全国GDP的10%,如此庞大的资金量向任何一个投资领域放开都无异于一剂强心针。
只准买商业地产不准买住宅在2009年第一季度保监会的新闻发布会上,保监会主席助理兼新闻发言人袁力进一步做出解释,保险资金的不动产投资包括购买自用办公楼、投资廉租房、养老实体、商业物业等,也就是说除了住宅地产,房地产行业的大门已正式向保险资金打开。
为控制风险,保监会对保险资金投资比例有着明确的上限。虽然配套的《保险公司不动产投资试点管理办法》(下称“管理办法”)尚未出台,但业内专家普遍认为5%的不动产投资比例最为可能,而依此测算,未来保险投资不动产的资金将达2000亿。
其实在不动产投资闸门放开之前,保险资金已经形成了几种与房地产联姻的渠道。上个世纪90年代,保险公司已开始大量购置自用物业并部分用来商业出租;随着股票、基金的放开,保险资金大量用来购买房地产上市公司的股票;另外,保险公司控股的资产公司、信托公司也在投资房地产项目和公司的股权,其中也包括保险资金。
如同媒体所形容的,新《保险法》实际上是让保险资金对不动产的投资由“暗渡陈仓”走向了“明修栈道”。
够买京沪广深甲级写字楼总规模在廉租房、养老实体和商业地产等投资板块,商业地产最为看好。近年来,商业地产的回报率在10%左右,由于商业地产投资周期长,收益相对稳健,被认为与保险资金的资产匹配较为吻合,并成为保险资金的主要流向。
2000亿资金的进入对商业地产影响无疑是巨大的。目前,我国商业地产存量规模在2.5-3万亿元左右,其中北京、上海、深圳、广州等四个一线城市的甲级写字楼约为2000亿元~2500亿元。也就是说,目前可投资不动产的保险资金规模已经快接近全国一线城市甲级写字楼存量总规模。
保险资金对不动产市场放开,这并不意味着保险资金就能马上投资。中国人保投资控股有限公司(下称“人保投控”)总裁刘虹表示,“保险资金进入不动产市场将会是一个持续而长期的过程,不会一蹴而就,也不致引起资产价格在短期内的大幅波动。”
但这并不排除新政策会引起商业地产价格虚高的可能。清华大学经济管理学院金融学副教授王洪认为,如果保险资金借政策出台之机蜂拥而上,盲目入市,庞大的资金量必然带来一、二线城市商业地产价格的上涨,对长远投资不利。
对商业地产开发商来说,保险资金进入却是一个极大的利好。据了解,由于回笼资金的需要,过去一些黄金地段的商业物业大多为散卖,当保险资金进入后,这些物业可由保险资金“一口吃下”,有利于商业物业的长期保值增值。一位在大型保险集团从事不动产研究的专家对记者表示,“以前商业地产开发的资金大多来自银行,保险资金进入后,标志着新一类专业的商业地产投资机构的出现。”