准备金率节前上调并不意外 对股市影响几何
　　中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对"三农"和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。对于投资者来说，央行在春节黄金周之前上调存款准备金率多少还是有一点意外，但是从近期市场的运行来看，此次上调应该属于在计划之中。而对于股市来说，其影响也不容小觑。
　　2月11日，央行公布了1月经济数据。其中，1月CPI上涨1.5%，大大低于市场的预期，弱化了加息预期，但A股市场并未热情回应，显示市场仍对货币政策有疑虑。特别是节后面临的巨大资金回笼压力，更是成为了此次央行上调存款准备金率的主要原因之一。
　　为保证春节期间流动性充足，近期央行在公开市场连续开闸放水，4周市场净投放资金总量近7000亿元。春节过后，2月19日至3月末，央行公开市场央票和正回购到期量累计近9000亿元。如果考虑到春节前净投放资金量，央行实现2、3月净回笼需要回收的流动性将在1.6万亿元左右。货币回笼压力堪比新年伊始。
　　其实，此次央行上调存款准备金率也是打了一定"伏笔"的。受去年贷款余额基数较大影响，1月贷款余额同比增长回落至29.31%，为自去年5月份以来首度增速回落至30%以下。业内人士认为，1月份的井喷走势将从2月份起大幅回落，全年新增贷款约保持在7.5万亿的水平。1月末M2同比增长25.98％，较上月继续回落，为去年6月份以来的最低值。与之相反，M1则暴增至38.96％，较上月大幅上升6.61个百分点。M2、M1之间"倒剪刀差"进一步扩大至12.98个百分点。而在央行在周四发布《2009年第四季度货币政策执行报告》（下称"报告"）明确提出，2010年广义货币供应量M2预期增长17%左右。这是央行首次明确提出今年的货币供应量增长目标，这无疑也是央行启动调控工具的预兆。（注：现阶段，我国将货币供应量划分为三个层次：一是流通中现金M0，即在银行体系外流通的现金；二是狭义货币供应量M1，即M0加上企事业单位活期存款；三是广义货币供应量M2，即M1加上企事业单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款。）
　　尽管1月份CPI1.5%的涨幅显示当前通胀的可能性不大，但物价小步回升的趋势已经形成。再加上春节来临，2月CPI很可能进一步攀升。中国人民银行行长周小川此前表示，尽管物价水平仍处于低位，但通胀预期压力有所显现，必须对当前的物价形势保持警惕。因此，这也成为了在"小年夜"上调存款准备金率的重要原因。
　　应该说，央行连续上调存款准备金率，对于股市的影响将是非常明显的，但是有了市场之前的预期，加上此次上调是在长假之前，市场还有7天可以消化，其对于股市的冲击，可能并没有想像中的那么大。对于投资者来说，不妨可以多关注黄金周中海外股市，特别是中国香港股市的表现。

　　外媒:中国通胀减轻或是暂时现象 3月份可能加息
　　中国国家统计局周四公布的数据显示，1月份消费者价格指数(CPI)较上年同期增长1.5%，连续第三个月保持温和增长。不过，增长幅度远小于经济学家们此前的预期。2009年12月份CPI较上年同期上升1.9%。物价的温和增长有力地驳斥了所谓中国通货膨胀加剧风险的观点，从而使得继续紧缩货币政策师出无名。
　　不过，布隆博格今天发表文章认为，中国1月份通货膨胀压力减轻或许只是暂时现象，甚至可能是假象。文章中说，在物价整体温和上涨的同时，中国70个大中城市房屋销售价格同比却上涨了9.5%，涨幅比去年12月份扩大1.7个百分点，环比上涨1.3%，显示房地产市场泡沫仍在继续膨胀。在房价持续上涨的背景下，中国仍面临着物价上涨的压力。
　　布隆博格通讯社对经济学家进行的一项中期调查显示，预计到今年6月底中国CPI(消费物价指数)与去年同期相比将上涨3.6%，超过当前的人民币一年期存款利率水平，出现负利率。
　　香港投资研究机构SJS Markets Ltd分析师Dariusz Kowalczyk接受布隆博格采访时说："1月份物价上涨放缓只是暂时现象，中国物价水平会在2月份再次加速上涨。"他说："预计到8月底中国物价上涨才能达到最高峰，届时CPI同比涨幅将超过6%。"他表示导致中国物价上涨的主要因素包括信贷扩张、原材料价格上涨、房地产价格飙升等。
　　Dariusz Kowalczyk说，为了达到信贷控制目标同时也为了防范房地产泡沫进一步膨胀和中国央行最快可能会在3月份加息。
　　中国人民银行在昨天发表的季度报告中说，"将逐渐回归到正常货币政策"，报告中说，国内价格稳定的潜在风险有所加大，今后将严格控制对新投资项目的贷款，这表明，该行目前正试图减少为应对国际金融危机而采取的部分大规模刺激政策。