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投资建议:
12月房价数据显示,大部分城市房价涨幅均低于GDP增长或者人均可支配收入增长幅度。2011年房价调控任务基本完成。在当前市场成交回落的情况下,预计2012年房价调控指标难超2011年。全国70个大中城市新建商品住宅价格环比下降和持平的城市有68个,相对于11月多3个。环比下降的城市数量增加3个。同比方面,有9个城市(南京,宁波,海口,重庆,温州,安庆,赣州,岳阳,南充)同比下降;上涨城市中涨幅回落的城市有55个。
截至1月17日,2011年A股市场PE(TTM)在13.32倍,房地产板块PE(TTM)在14.01倍。短期而言,由于2011年1月市场销售依旧强劲,预计行业销售同比数据无明显亮点。市场对地产销售的信心决定行业估值提升空间和超额收益程度。长期看,行业估值低、龙头个股年报无明显利空和宏观面改善(“降准”预期和通胀回落预期加强)对行业估值构成支撑。综合当前形势,板块后期超额收益扩大需等待成交和宏观政策刺激。选股方面看重三大主线:1)产品满足刚需释放且存在政策优化红利预期的公司;2)融资能力强,能充分享受流动性扩大便利的公司;3)具备逆周期成长能力的公司。推荐万科、保利、 招商地产(000024)
、 荣盛发展(002146)
、 华夏幸福(600340)
、 首开股份(600376)
、 金科股份(000656)
、 鲁商置业(600223)
和 华发股份(600325) 。
机构来源:海通证券