维持行业增持评级,继续维持我们政策决定论的逻辑框架。政策面是基本面的先行指标,虽然目前行业基本面尚未见底,但是政策面的趋松将逐步托底基本面,并抬高地产行业的估值及股价。
重点推荐一二线龙头,以万科为代表,业绩增长确定、资金充裕,迎来并购和抄底土地市场机会。1-2月股票受货币信贷、地方政策转好驱动,3-6月资金链断裂风险将代表基本面最坏阶段出现,政策转向加快,期间股价也许有震荡,但必将是相对收益向绝对收益转化的大拐点。
机构来源:国泰君安