|
||||
证监会主席郭树清今年2月15日提出“沪深300等蓝筹股显示出罕见的投资价值”之后,该观点在证券市场上引发了广泛的议论。2月中旬至今,上证指数微跌近2%,但工农中建交等主要蓝筹股均录得负收益,中国石化、中国石油等个股此间的跌幅更是超过10%,疲弱的市场表现令“罕见价值”论倍感压力。在采访中,部分基金经理向记者坦言,宏观经济下滑,地产市场调整,以静态的眼光衡量估值,可能是掺杂了不小的水分。
地产调控不动摇宏观经济压力大
住建部新闻发言人周二透露,将坚持房地产市场调控政策不动摇。这位新闻发言人表示,去年以来,在中央一系列房地产市场调控政策作用下,投机投资性购房需求得到遏制,房价涨幅回落,部分城市房价有所下降,房地产市场总体上朝着调控预期方向发展。
他强调,当前各地要按照近日国务院常务会议精神,继续坚定不移地抓好房地产市场调控各项政策措施的贯彻落实。特别是严格执行差别化住房信贷、税收政策和住房限购等措施,巩固调控成果。一方面,要在中央统一政策框架内,落实好对居民家庭购买首套普通自住房的信贷支持和税收优惠政策;另一方面,要严格执行商业性个人住房贷款的二套房认定标准、首付款比例、贷款利率和三套及以上住房停贷政策,坚决遏制投机投资性购房需求。
受访公募基金经理对记者表示,当前宏观经济下行压力加大,归根到底一个很重要的原因就是房地产调控。房地产不能不调,但调控势必会有阵痛,对经济增速带来压力。
业绩存隐忧“罕见价值”难体现
郭主席的“罕见价值”论,引发了A股市场参与各方的激烈讨论。支持者认为,从经典的市盈率、市净率以及股息率等估值指标出发,A股确实已经进入历史上极具吸引力的投资区间。
反对者则认为,目前中国经济的增速正在逐步下台阶,这样的宏观经济背景下,上市公司静态的业绩水平及其对应的市盈率有不小的水分;从资产质量的角度看,房地产市场的调整将给以银行为代表的众多大型企业的资产质量带来深远的影响,再加上“地方债”至今未有人买单,银行资产质量存在下滑风险,因此所谓的“蓝筹股”其实吸引力欠佳。
在最新的采访当中,券商自营、资管以及公募人士对当前的大盘并不悲观,但他们均表示真正的机会还是在中小盘成长股。一位保险投资人士表示,大盘蓝筹股是大型机构的基本配置,从五年、十年的角度看,目前的股价应该是显著低估的,但这种价值回归的过程可能相当漫长。该人士并不否认保险资金过去一年多时间里在蓝筹股上并没有获得好的收益。此外,公募人士告诉记者,大家真正关注的还是中盘二线蓝筹,但宏观经济不景气的背景下,大家需要提防业绩下调风险,因此当前更倾向于“防御”,比如近日医药股的走强就是这种投资思路的反映。