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流动性压力
尽管业界对其是次融资不乏利好看法,但是仍有不少观点认为,泛海建设的资金面长期趋紧,而此次“借新钱还旧债”的做法无疑是“拆东墙补西墙”,只会越解越渴,带来更高的融资成本,进一步加剧其资金链压力。
新时代证券分析师裴明华援引泛海建设三季报相关数据表示,截止至今年9月底,该公司货币资金仅17.9亿,而短期借款则达到20.4亿,一年内到期的非流动负债超过30.24亿。
“18亿的货币资金对应50多亿的一年内到期债务,泛海建设的流动性压力可见一斑。”裴明华如此表示。
此外,裴明华还指出,根据三季报粗略计算,泛海建设扣除预收款后的负债率为65.80%,这在行业中偏高,因为龙头企业的扣除预收款后负债率大概在41%左右。这么来看,泛海建设的资金压力确实比较大。
另有业内人士指出,现在整体来看,开发商通过银行贷款仍然比较困难。虽然三季度开发贷、购房贷同比有所增加,但是整体来看,开发商获取资金的难度比较大,而泛海建设的销售回款又跟不上,其现金流势必会遇到问题。
而从整个行业来看,房地产信托也大规模集中在2012年、2013年到期,据相关机构测算,2011年信托到期规模为447亿,而今年已经达到了1824亿,是去年的3倍多。
“所以,今年如此大规模的信托到期,一些企业周转较慢、销售回款不到位,就很可能造成延期支付,借新还旧的情况。”上述人士如此表示。
与此同时,有研究人士则称,泛海建设经营现金流长期为负,其偿付债务本金及利息支出所需的资金只能来源于举借新债,一旦无法通过借贷获取足够的资金偿付债务利息及到期债务,其资金链可能面临随时断裂的风险,不能排除其因此破产的可能性。
“下一步,泛海建设必须加紧销售回款以缓解资金压力。”
据泛海建设三季报公布的数据披露,截止至今年9月底,该公司经营活动产生的现金流量净额为-13.35亿,上年同期则为-16.23亿。(审校:劳蓉蓉)据观点地产网李雯露