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在万科敲开内房企B转H股的大门后,长期悬而未决的B股问题有望大面积“融冰”,而谁会成为下一家实施此方案的内房企也引起了诸多猜测。
1月23日,瑞士信贷在一份研究报告中指出,继万科之后,招商地产可能成为下一个B股转H股的公司,目前招商地产管理层已经证实正考虑B股转H股事宜。
瑞信还表示,相比万科从停牌到恢复交易花了不到一个月时间,招商地产的这一过程甚至将更快。
国泰君安在稍早前的一份研究报告中也指出,目前符合B转H股资格的B股公司并不多,其中,万科和招商地产是地产股的代表。现在万科B转H方案已出炉,招商B股转板欲望也将会更强烈。
招商转股调查
对于市场机构的转股预测,招商地产相关负责人却表示,公司大股东招商局在海外影响力和知名度都非常好,市场较为认可。不过,他同时称,对于B转H,目前尚难有动作。
该负责人进一步表示,并不是每个公司都适合B转H,万科A、B股价格是倒挂的,转板后,可以对照H股的市盈率,对A股的股价起促进作用,招商地产情况则不一样,可能会拉低A股。
该观点也得到了相关分析师的认同。其称,如果按照汇率折算,目前招商地产的A股价格远远高于H股价格,在加上近期众多房企频频在H股配股、发债融资,短期内会造成内房股的估值下降,如果招商地产选择在此时转股,对其而言无疑是弊大于利,甚至会对A股价格造成较大的负面影响。
据1月24日最新收市价显示,招商地产A股跌1%至29.00元,市盈率达到15.44;B股跌0.99%,至29.11元,市盈率12.64,而今年截至目前,招商地产B股累计上涨10.5%。
上述招商地产负责人还提醒,据港交所主板上市门槛,要求公众持股不得低于总股本的15%或25%(有豁免条款)。此外,在业绩、市值等方面也均有要求,并非所有B股公司均能满足。
据招商地产2012年中报显示,其流通B股股份数为1.41亿股,占总股本17.17亿股的8.23%。截止2012-09-30,共9家机构持有招商局B,持股总计约1.22亿股,占流通B股的86.52%。
对此,分析认为,由于万科是内地第一家实施B转H股的地产公司,因而在申请豁免条款时有一定优势,但按照招商目前B股8%左右的公众持股比列,其申请豁免的难度比万科会更大,需要在联交所做大量的公关。
“由于B转H股方案的通过还需分别获得全体股东和B股股东2/3的表决通过,这需要有较为集中的股权设置。招商局B股股份也比较分散,可能会造成表决无法通过的状况。
对于外界公认的转股后带来的海外融资便利,虽然郁亮强调万科转股不为融资,不过从长远看,拓宽海外融资渠道却是不争的事实和利好。
但在海外融资方面,招商地产却并不急迫,因为其大股东招商局作为在香港上市多年的四大中资企业之一,能给招商地产境外融资提供很大的帮助。据相关统计显示,在招商地产2012中报的长期借款中,外币借款占比接近3成,这相对大多数A股房企而言,已属较强的海外融资能力。