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资金承压雅戈尔联合拿地避险
无论是通过高成本独揽“地王”还是以参股方式拿地,近几年雅戈尔地产业务的规模不断扩大,其地产库存也大幅增加,随之而来的则是对资金需求的考量。
2012年报数据显示,截止2012年底雅戈尔的存货余额达234.73亿元,相比年初增加了1.66亿元,而除去雅戈尔服装业务的库存金额15.21亿元,雅戈尔在地块板块的库存达200多亿元,占比雅戈尔去年年末流动资产的七成。
在200多亿元的地产库存中,包括开发成本期末余额150亿元;开发产品期末余额55.32亿元;土地存货10.8亿。而在开发成本方面,雅戈尔预计的投资总额为304.6亿元,也就是说,雅戈尔后续仍有大笔资金需要支出。
也正因为此,雅戈尔屡屡背上外界对其资金链面临断裂的质疑。
对此,5月20日21世纪网致电雅戈尔证券处,工作人员回应称地产业的高库存包括了土地部分,并且称如果房地产面临资金压力,雅戈尔的金融板块随时可以套现解救,尽管去年金融投资不顺,但账面仍有20多亿浮盈。至于,如何消化高库存,该工作人员称目前各项目都在进展中。
但在房地产“政策市”的背景下,2013年雅戈尔也不得不做出调整,从2013年1月,在时隔两年雅戈尔再拿地时,雅戈尔以入股宁波维科置业为拿地方式,一改往日一贯招拍挂的作风;2013年5月15日,又与金地联手的形式参与地产开发,规避风险。这些举措,被业内人士解读为缓解资金压力,规避风险之举。
服装业低迷雅戈尔主业难回
尽管房地产存在高库存,资金链有断裂风险,李如成也曾表示要回归主业服装行业,但雅戈尔依旧在房地产流连,甚至还在不断加码。今年1月和5月,雅戈尔仍再次出手拿地。
北京中原市场研究部总监张大伟向21世纪网表示,尽管目前房地产有多种不利因素,但较之低迷的服装行业来说,房产利润仍是可观的,这也是雅戈尔一直难回主业的原因。
数据显示,截至4月17日,纺织服装业已公布的2012年年报的上市公司有50家,库存合计约570亿元。相比2011年,上述50家公司合计533.73亿元的库存增加36.09亿元,同比增长6.76%。高库存不仅引发了服装企业资金链危机,还阻碍了服装产品的更新速度,也使企业盈利水平严重下滑。一位业内人士指出。雅戈尔2012年年报数据显示,服装的毛利率比上年减少了1.70%。
注:此表为雅戈尔2012年主营业务分行业情况
另外,在受困于高库存的同时,服装行业还要忍受高营运成本,原材料价格和劳动力成本不断上涨是包括雅戈尔在内的诸多公司普遍面临的困境,上述业内人士表示。
从表面看,服装业比房地产业有较高的营业毛利率,例如2011年雅戈尔的品牌服装的营业利润率达到65.66%,而地产开发的营业利润率却只有44.75%。但是,如果看净利率,服装部分就只有11.1%了,和房地产业相比看不出有多少优势。这也使得雅戈尔重回服装主业动力不足,张大伟对21世纪网表示。(朱萍zhuping@21cbh.com)