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央行3月16日宣布上调了商业银行对个人住房贷款的优惠利率,并下限管理;同时要求上调个人房贷首付款比例。这个消息发布之后,就如2004年10月份央行利率调整后一样,社会反映异常热烈。
在市场经济中,利率的变化原本是一件普通不过的事情。比如,美国2004年下半年以来,利率已连续调整六次,但是美国媒体及民众并没有对此特别关注。香港最近银行利率的调整亦是如此。要评论也仅是分析员的事情。只是,企业与民众会根据利率变化趋势来改变经济行为。
那么,为什么国内对央行3·16政策反应会如此强烈呢?大家都在谈论政策变化,甚至有不少表现出对政策出台之愤怒与不满,说什么这么短的时间又加息、央行政策不透明、受害是普通民众等。其实,这是对央行3·16政策的严重误解。这或许是因为有不少人仍然停在计划经济思维中,也或许是既得利益集团在借民众的误解来要挟政府的政策。
应该说,市场经济的实质是市场价格机制。在资金市场中,价格就是利率,价格机制则是利率的变化。如果利率不变化,哪里来的市场?如果没有市场,资源能够有效分配吗?就只能通过权力来分配资源了。谁靠权力近谁所获得的利益就最多。作为普通民众,如果反对政府市场化,那么社会上的利益只会离你越远。中国改革开放几十年来的经验表明,如果没有市场经济,就没有我们广大民众的利益所在以及争取个人利益之机会。因此,利率市场化是广大民众的利益所在。
大家都知道,资金利率也是资金的投资回报率。按理说,在市场中,投资回报率是趋向均衡的,即市场中投资回报率是平均的。因为,哪里投资回报率高,资金一定会涌向高回报率的地方,最后这种高回报率会下降到市场的平均点。但是,就目前的情况来说,民众的12多万亿元银行个人储蓄存款,投资回报率仅2.25%,而国内的房地产业则最起码在15%,高的则达100%以上。为什么会如此不合理呢?就在于我们房地产市场的要素(土地、资金、劳动力)非市场化。房地产商通过种种权力的方式获得低成本的要素,然后生产出房子以市场的方式出售。岂能不暴利?还有,民间信贷的利率至少在12%以上,银行利率则由于政府管制在如此之低的水平上。试想,这样最受伤害是谁?是处于收入水平最低层的民众。因此,利率市场化是我们社会走向市场经济,走向公平公正的基础。
一些民众之所以会对央行3·16政策误解,根本的原因就在于中国社会还没有真正进入市场经济。这不仅表现为我们的资金运作、要素市场(如土地、资金、劳动力)还没有真正的市场化,而且表现出国内民众还没有市场化的意识。在不少人看来,赚钱是个人决策所为,一旦要承担个人行为之成本,就不理解。也正是由于没有市场意识,当市场出现利率变化时,一些民众就不知所措,人云亦云。加上一些既得利益集团趁机诱导性的误导,反而使民众的市场意识离真实的市场越来越远,受伤害的可能性就越大。
在国内房地产市场,不少民众本来早就陷入水深火热之中,但许多人仍还要往火坑里钻。就如2000-2001年国内股市情景一样。那时,我不知费了多少笔墨,希望股民们不要进入风险过高的股市。目前国内一些地方的房地产市场风险相比还要高十分,可是国内民众为什么就不多留心一点呢?为什么仍然要蜂拥而入呢?到时候利率再升,被套的是谁呢?
可以说,这次央行的3·16政策,最主要的目的就是要落实温家宝总理在今年政府报告中提出的平抑国内房地产价格过快上涨。尽管这次政策的效应应该是十分温和的,但民众一定要理解,这是央行向市场发出一个十分明确的信号,民众进入房地产市场时要考虑利率风险,不要等今后利率一变化了又大说政府政策之不是。要知道,无论是从国际金融市场趋势来看,还是从中国利率市场化进程来说,利率上升是必然的事情。至于这次政策效果如何,央行一定会密切关注,一定会看市场反映后而决定下一步应该采取什么政策。
不少房地产开发商说,加息如此温和对投资房地产者及高端的购房人群影响不大,而影响最大是那是中低端收入的购房者。因为后者在乎加息成本上升对其购买之影响。更有媒体说,这次房贷门槛升高就是针对中低收入者购房而来。其实,这是对央行3·16政策的严重误导。
江山代有“专家”出,各扰百姓两三年!