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私募基金的优点
国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌
应当鼓励发展私募基金
我国对房地产宏观调控的基本方针应该是有管有疏,合理的监管是完全必要的,但国家在加强监管的同时,融资工具的开发有些滞后。
发展中国的房地产基金,首先可以鼓励发展房地产投资的私募基金,鼓励发展私募基金公司。其次,银监部门应提高工作效率,尽快出台对信托投资公司和房地产信托业务的管理办法。
中国人民银行副行长吴晓灵
私募方式值得探索
房地产直接融资能提高资金的使用效益,因此,拓宽房地产直接融资的渠道是当务之急。当前在房地产开发公开发行证券融资受条件制约的情况下,采取私募方式融通资金是值得探索的道路。
私募信托基金可用于项目开发和房地产投资及物业收购,私募发行股票可在一定程度上解决开发商股本筹集问题。为了形成一定的房屋租赁市场,使住房抵押贷款有无争议的合格抵押物,房地产商现在必须以股本融资为主要形式。房地产是一个高收益、高风险的行业,只有以股本融资为主才能更好解决风险与收益相匹配的问题。
资深信托专家
通过私募建立商业模式
根据目前中国的实际情况,比较可行的路径是先通过成立私募房地产投资信托把商业模式建立起来。等到私募信托发展到一定规模的时候通过推动相关立法寻求税收上的优惠,然后再把私募信托上市转化为公募信托或者发起设立新的公募信托。今天的房地产开发公司将会逐渐走向分化,有的能够“向上”发展成为专业的房地产投资管理机构,有的则会继续埋头于开发成为房地产投资管理机构的商业合作伙伴,也有的会二者兼备但是投资和开发功能相对独立。
金融学者
私募基金五大优势
私募基金的优势主要表现在:(1)私募基金一般是封闭式的合伙基金,不上市流通。在基金封闭期间,合伙投资人不能随意抽资,封闭期限一般为5年至10年,故运作期稳定,无资金赎回的压力。(2)和公募基金严格的信息披露要求相比,私募基金在这方面的要求低得多,加之政府监管比较宽松,故私募基金的投资更具隐蔽性、专业技巧性,收益回报通常较高。(3)基金运作的成功与否与基金管理人的自身利益紧密相关,故基金管理人的敬业心极强,并可用其独特有效的操作理念吸引到特定投资者,双方的合作基于一种信任和契约,故很少出现道德风险。(4)投资目标更具针对性,能为客户度身定做投资服务产品,能满足客户特殊的投资要求。如索罗斯的量子基金除投资全球股市外,还大量投资外汇、期货等,创造了很高的收益率。(5)组织结构简单,经营机制灵活,日常管理和投资决策自由度高。相对于组织机构复杂的官僚体制,在机会稍纵即逝的关键时刻,私募基金竞争优势明显。