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“一种是通过收入的快速增长,通过上市公司盈利的快速增长,最终吸收股票价格和住宅价格的高估,最终将各种估值指标恢复到比较正常的水平,这是比较良性的吸收办法。”高善文说,“另外一个吸收办法就是通过股票价格在短期之内非常急速的,非常大幅度的下跌,来完成估值水平的恢复和修整过程。”
高善文表示,从大量的资产市场变化的历史经验来看,并且考虑到中国企业的盈利能力增长的可持续性,“看起来更加现实的选择是通过第二种方式来消化和吸收这种泡沫,这样的可能性应该大得多。”
他表示,中国的股票市场“在未来的某一天会经历比较剧烈的下跌,股票的泡沫会从此进入崩溃的过程。”
但这一过程什么时候会到来,他表示没有办法预测。“我个人认为对房地产市场有比较确定的判断,就是房地产泡沫会崩掉,它崩掉的时间会晚于股票市场。”
他解释说,因为当股市从高点跌落10%以上时,“人们还会观望,不能确定它是正常的调整还是崩溃。”
“只有在股市继续下跌的过程中,人们再结合其他的经济数据来考察,才会逐步确认这是一个趋势。”高善文说,“股票泡沫的崩溃很大的可能性应该领先于房地产。如果你认为房地产泡沫已经崩溃,股票市场已经不能玩了;如果你认为股票市场还在上升的趋势之中,房地产市场的崩溃还需要更长的时间。”
6000点上的操作策略对于在6000点以上的操作策略,高善文表示,一个人如果因为买了一个涨的非常好的股票,在指数涨五倍的基础上,自己的财富增长了十倍二十倍,是有可能的。
“但是每一个投资者都实现这样的目标是不可能的,”他强调说,“把所有的投资者放在一起看,所有投资者财富的增长一定等于指数的增长。所以单个的人大幅度地战胜指数是可能的,但是每一个人战胜指数是不可能的。”
“在牛市背景下,主动型基金的比较难以战胜被动型基金,而被动型基金一般难以战胜指数(型基金),”高善文说,“所以对于投资股票市场的收益要有一个现实的预期,也就是说绝不可能每个人都战胜指数。从财富管理的角度来说,指数是比较高的标准,”