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2007年年报显示,截至去年年底,华润置地总土地储备为1779万平方米。经过此次注资,华润置地获得了母公司在北京、武汉、大连、沈阳、重庆的土地储备,合计约415万平方米。
目前,华润置地拥有土地储备2210万平方米,权益土地储备2090万平方米,其中包括投资性物业140万平方米。母公司华润集团拥有土地储备400万平方米,平均土地成本为2498元人民币/平方米。
“现有土地储备足以支持华润置地未来5年的快速增长。”中金公司分析师白宏炜认为,不费分毫现金,即可增加土储24%,是一项有利的安排,母公司接受新股作为全数代价更具意义,显示对地产业未来的信心。白宏炜同时判断,华润置地仍有可能继续获得资产注入。
但高盛则发布报告表示,对华润置地向华润集团相关资产的交易表示不看好,认为该项交易将会摊薄少数股东的每股资产净值,并对华润置地未来的财务及执行力带来负担。
高盛认为,华润置地2200万平方米的土地储备对其来说过于沉重,使其难以获得可观的内部收益率。高盛同时认为,华润置地在其关键市场北京、成都、深圳的复苏慢于预期,可能会对其未来产生负面影响。
不过,华润置地相关负责人对公司未来前景保持乐观。据介绍,华润置地现金流充裕,而负债也一直处于50%以下的正常水平。经过此次资产注入后,华润置地资产负债率将由2007年报中显示的49.3%下降至35.1%。
尽管华润置地在拿地模式上独具优势,但该公司并未满足于母公司小鸟喂食式的安全模式,而在筹谋着更多的机会。
羽翼渐丰,华润置地日趋成熟的经营策略也初具雏形。