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打击通货膨胀,应对CPI攀升,成为了中央政府的最重要工作之一,成为了货币政策的重点目标。
5月10日,中国人民银行行长周小川在2008陆家嘴论坛上称,目前货币政策的目标重点是反通胀。
在4月份CPI数据公布几小时后,中国人民银行随即宣布,决定从2008年5月20日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这次上调之后,商业银行存款准备金率达到16.5%的水平。
其后,与此前中国人民银行通常在上月的金融运行数据公布之后才采取宏观调控措施不同的是,在5月份数据公布之前,中国人民银行6月7日宣布,决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点(地震重灾区法人金融机构暂不上调),于2008年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款。这是2008年的第五次上调存款准备金率,加大了上调存款准备金的力度,上调之后的商业银行存款准备金率达到17.5%的水平。
此外,早在5月4日,中国人民银行行长周小川在布鲁塞尔参加国际清算银行会议间隙强调表示,中国人民银行将继续坚持从紧的货币政策,控制货币供应量和信贷过快增长,不排除加息的可能。
在四川地震发生之后,中国人民银行表态称继续执行从紧的货币政策。
尤其是,对照4、5月份CPI数据分析,通货膨胀出现了新情况。一是,物价上涨已不再单独源于食品价格上涨,可能已由结构性开始演变成全面性物价上涨。二是,农村CPI比城市CPI高出不少:4月份,农村CPI高达9.3%,比城市高出1.2%。5月份,农村CPI高达8.5%,也比城市高出1.2%。
这些数据释放出一个很危险的信号:意味着在农村出现了比城市更为严重的通货膨胀,意味着农民的收入增长已赶不上通货膨胀了,可能导致很严重的后果。这是因为,本来大多数农民就觉得养猪、种粮会亏本不划算,如今,农村地区的物价大幅度上涨,农民就更会因觉得养猪、种粮会更亏本而进一步地减少种粮、养猪乃至不养猪。这样,就可能进一步加剧食品供求危机,再次抬升食品价格,进而恶性循环地推进通货膨胀局势的进一步恶化。而且,实际情况往往是,一旦政府在微不足道的补贴之外通过政策帮农民提高粮食价格,马上会出现其他的产品会涨价更快更多的情况。因此,政府就有必要强力打击通货膨胀,从压低农民的生产成本等方面入手,重点解决解决潜伏的粮食危机问题。否则,就可能因潜伏的粮食危机问题而影响到社会、经济问题。
这就是目前中国经济正遭遇的最大问题之一。
另一方面,目前,通货膨胀几乎已经全球化。尤其在与中国为邻的越南、印度、泰国、韩国等国家,也正发生具有高危机性的通货膨胀。其通货膨胀形势事实上已是甚为严峻。这些,无疑使中国经济进一步加大了中国解决经济问题的难度。
目前越南的经济形势情况与中国1994-1995年期间的进形势情况很相似。在经济持续10年以仅次于中国、世界排名第二的7%以上速度高增长下,越南却因政府政策不慎而造成了空前的通货膨胀危机。
今年前5个月,越南通胀率约为19.1%。其中,5月份,越南的通货膨胀率已升至25.2%,创13年新高。在这种情况下,由于越南央行未能有效控制通胀预期,所以,今年,越南股市急跌60%以上,胡志明市等越南大中城市的房地产价格平均下跌达50%以上(有的城市房价已下跌甚至达60%以上),越南盾汇价3月以来贬值超过2%。而且,有可能象1997年亚洲金融危机时的泰国铢贬值了45%一样,一年内越南盾可能贬值30%以上。
当前,事实上,除越南外,韩国、印度和泰国通胀率也已分别创下7年、7年和10年新高。因此,可以说,虽然越南的通货膨胀情况暂时未影响亚洲区内其他经济体而演变成新危机,但目前的情况是,与1997年亚洲金融风暴爆发前相似的新的亚洲金融及货币危机可能一触即发。
世界经济治理经验证明,影响通胀预期的最关键因素是存款利率水平的高低,加息是打击通货膨胀的最有效手段。因此,应对严峻的经济形势,为打击通货膨胀,越南央行已经制定了一整套政策应对通货膨胀问题,包括继续加息、降低经常项目赤字、提高商业银行准备金率等。
5月17日,越南央行大幅提高基准利率325个基点,并允许商业银行在基准利率的基础上上浮50%作为存款利率上限。
6月初,越南政府再下“猛药”,推出了一系列涉及多个重要领域的举措,包括紧缩银根,以及削减公共项目投资和国家机关开支等。
从6月11日起,将越南盾基准利率从12%上调至14%,同时允许各商业银行将最高贷款利率由原来的18%上调至21%。今年年初以来,越南国家银行已将银行存款利率从年初时的8.25%调高至目前的12%。但当前的利率水平仍处于负利率,远低于通胀率,未能有效控制通胀预期。
6月15日,越南财政部长武文宁在马来西亚吉隆坡举行的世界经济论坛东亚会议上表示,目前越南政府的首要任务是控制通货膨胀。为此,越南政府采取了8项措施,包括进一步扩大出口和实施紧缩的货币政策等。如果通胀上升失去控制,越南政府可能再次加息。
在越南之外,印度、泰国等国家也在采取措施打击通货膨胀。6月11日,印度中央银行——印度储备银行将短期借贷利率从7.75%提高至8%。这是印度央行自2007年3月30日以来首次提高短期借贷利率。为平息民愤,泰国启动发放通胀补贴金的计划,可能维持长达一年时间。
目前,通胀恶化几乎已席卷整个亚洲,引发亚洲区通胀进而全球通货膨胀的危机剧增。若不采取果断措施打击通货膨胀,1997年亚洲金融危机以来的新的金融乃至社会危机势将爆发。这些,已令亚洲乃至全球经济体决策者正面临着1997年亚洲金融危机以来最严峻的考验。
日益加剧的通胀正将全球大部分国家央行逼入加息周期。
欧洲央行行长则表态7月可能上调欧元区利率;6月11日,俄罗斯中央银行决定再次提高再贷款利率从10.50%提高到10.75%。菲律宾和印度尼西亚已经上调了关键利率。市场预期,澳大利亚未来12个月澳大利亚央行至少会有一次加息行动,今年底前日本升息的几率为85%,马来西亚年内也将上调利率。美国、加拿大已不再降息。6月10日美国布什政府表态支持强势美元,市场预计美联储今秋可能就得被迫加息。摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄在最近的一份报告中称,美联储的货币政策将趋于正常化,年内可能开始加息,美联储在9月份的会议上很可能上调基准利率25个基点,以示抑制通货膨胀的决心。
在6月14日下午闭幕、为期两天、中国应邀派代表参加的日本大阪八国集团财长会议上,八国集团财长一致认定目前的通货膨胀可能导致全球经济出现下滑,通货膨胀威胁比美国次贷危机要严重的多。
在目前这种国内外经济形势下,重力打击通货膨胀,防止国内外通货膨胀给中国带来严重经济危机,防范国际金融市场动荡引发传染性风险,成为了中国政府目前最主要的工作之一。因此,中国政府必须尽一切可能地加大力度打击通货膨胀。
6月13日上午,中共中央、国务院在北京召开省区市和中央部门主要负责人会议,部署经济发展。会议强调,坚决贯彻落实中央的决策部署,要千方百计抑制价格过快上涨。
无论是针对城市通货膨胀或是农村通货膨胀,全世界的经验证明,打击通货膨胀最有效的工具是加息。尤其是,美国一旦加息,随着中美利差的缩小,中国人民银行行加息的空间与可能性将大大增加。美联储货币政策趋于稳定,将为中国动用利率工具打击通货膨胀创造了机会。因此,基于国内外经济形势,再加息已越来越成为了可能。长沙“昆仑和府OV商务别墅”策略顾问、新思维企业发展策划公司首席顾问、本文作者陈真诚分析认为,对于房地产而言,政府一旦再加息,虽然并非直接针对房地产而来,但必然将进一步打击房地产预期,影响到与一般消费者利益相关的非别墅等高端地产类的普通住宅的未来房价走势,进一步拉长市场低迷时间,加大房屋销售难度,增加资金压力,从而给房地产企业的战略决策及日常经营运作、具体的市场营销策略等带来不可轻视的风险。