当大家对后奥运时代经济走势争论不休时,当以万科为首的地产商开始准备棉衣过冬时,大摩的一则报告让人眼前一亮:中国政府领导层正在认真考虑一项总金额至少2000-4000亿元人民币的经济刺激方案,并可能于年底前放松货币政策。
不过对其真实性和可执行性,也引来了各方置疑。
对其真实性,我们暂且不做谈论。
我这里想说的是,如果此计划真的成行,那能将水火之中的中国楼市带向安全地带吗?
我的观点是:千亿资金相对中国楼市是杯水车薪,但其杠杆作用是巨大的,可重燃楼市信心。
我们先研究下中国楼市问题出在哪里?
2007年之前,针对楼市上涨问题,国家各相关部门,出台了无数政策,都未将中国楼市疯狂上涨的缰绳勒住,但美国次贷之后,中国楼市和股市则成为转折点,特别是股市飞流直下。
我们承认,美国次贷是压倒骆驼的最后一根稻草。但不得不承认的,中国的基本面是没有改变的,供求关系并没有发生变化。
说到底,中国楼市,包括股市,处于现在状态,完全是信心使然。
我们再仔细分析大摩的报告内容。
2000-4000亿元,到底有多少。
2007年中国GDP为246619亿元,2000-4000亿元,相当于其1.0-1.5%,而四川地震灾区重建的支出就达5000-6000亿元。
而在2007年,全国房地产开发投资25280亿元。
2007年潘石屹的SOHO上市,就融资了148亿港元。恒大今年三月份原计划融资165亿港元。
也就是说这个数字仅相当于2007年房地产投资的是十分之一,即使全部投资于房地产,仍然是杯水车薪。
这些钱,对处于嗷嗷待哺的中国上万家企业,当然是微不足道的。 但我认为,其象征意义却大于实际意义。
因为这数千亿资金,还有两项是减税和稳定国内资本市场。
减税意味着什么?对个人而言,意味着实际收入的增加,意味着消费信心的增强。
减税对企业则更意味着国际竞争力的增强,意味着盈利能力的增强,意味着将有可能将更多的盈利分配到员工股东头上,从而刺激消费。 稳定国内资本市场的意义更大。
该消息公布的第二天,香港股市和国内股市都大涨。这就意味着企业的融资渠道重新打通!恒大折戟而归就是因为资本市场信心不足导致其认购不足。而更多的房企如星河湾、卓越、益田早已排队等侯了。
更多上市企业的增发,企业债券也可以实现了。
在这样的积极信号下,企业的其它融资渠道如银行贷款、股权融资等也顺次打开了。
另一方面,资本市场稳定之后,更多的人从资本市场中获利,从而增加房地产的消费。
这样房地产投资和消费又形成良性互动,协调发展,造成供需两旺的良好局面。
另外,这千亿计划只是一个杠杆而已,他撬动的则是更多的资金。
也就是说,大摩的报告,确实是启动房地产市场的一剂良方。
问题是,现在官方没有正面的回答,其它各界怀疑其可行性的渐多。
但愿这个能带动地产走出低估的救市良方能早日实现。