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“松货币”还是“紧货币”?正当市场热烈讨论下一步货币政策取向时,央行果断地亮剑了:
下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点——这是2004年10月29日以来的首次降息;
下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点,汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率2个百分点——这是2003年9月21日以来存款准备金率的首次下调。
这些年,“上调”耳熟能详,“下调”却颇为罕见。“二率齐降”究竟意味着什么?到底会带来什么?
贷款降息——有利于减轻企业负担、保持投资稳定增长今年以来,随着原材料涨价、用工成本提高、人民币升值、出口退税调整,企业成本在上行;而随着世界经济放缓,外部需求在下行。两面夹击之下,企业利润出现了快速下滑。资料显示,规模以上工业企业增加值增幅,已从6月份的16%降至7月份的14.7%,8月份更是仅为12.8%。
“贷款降息,从微观上看,有利于降低企业的贷款成本,减轻其财务负担,避免其利润进一步恶化。”光大证券首席宏观分析师潘向东说。
与工业企业不同,贷款降息一定程度上压缩了银行利润空间。而银行的利润增速仍然较快,比如14家上市银行上半年净利润同比增长73.14%,远高于上市公司的平均水平,因此,适度“削减”银行的利润来改善工业企业的经营也是合理的。
贷款降息,从宏观上看,有利于保持投资稳定增长。今年1至8月,城镇固定资产投资同比增长27.4%,扣除物价因素,实际增长率仅为17%左右,低于近年20%以上的实际增速;与此同时,新开工项目计划总投资同比仅增长2.5%,表明将来的投资增速也不容乐观。“未来,出口需求可能下行,消费需求保持稳定,经济要保持平稳较快发展,投资需求十分重要。贷款降息有利于减少企业的投资成本,扩大其投资需求。”中国社科院金融研究所的彭兴韵博士说。
当前,宏观调控的首要任务已调整为“一保一控”,即“保持经济平稳较快发展,控制物价过快上涨”。贷款降息,是“保增长”的需要。