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应当看到,本轮物价上涨的主要成因来自供给方面,包括食品供应短缺导致物价结构性上涨,此外,国际能源、农产品等价格上涨也带来了输入型通胀压力。货币政策对抑制需求因素引起的物价上涨比较有效,对供给方面的作用比较有限。
进而言之,央行虽然下调“二率”,并没有全面放松信贷规模控制,反通胀仍然有偏紧的总需求约束环境。
再深入分析,货币政策对中小企业、灾后重建的结构性松动不可能带来流动性的大量扩张;由于企业利润下降较快,贷款降息在短期内也不可能带来投资的大幅反弹,因此,下调“二率”本身也不会带来总需求的扩张,从而不会增加通胀压力。
股市影响——对于缓解流动性紧张、提振市场信心有积极意义近几个月以来,股市连续不断下跌,已经让投资者的心态有些麻木。中秋假期即将结束之时传来的“二率齐降”消息,让绝大多数人感到振奋。
“货币政策的松动,是股市的最大利好!”投资者陈先生说。他还认为,股市前期的非理性下跌有望告一段落。
光大保德信红利基金经理许春茂表示,今年上半年上市公司业绩增长明显放缓,按照目前的趋势,明年业绩很可能出现负增长。如果到那时再调整政策,可能就为时已晚。这次“二率齐降”有利于改善上市公司过于紧张的资金面,降低其财务成本。
英大证券研究所所长李大霄则认为,这次货币政策调整在时机的把握上非常及时。从国内情况看,CPI等经济数据正从高位回落,为政策提供了更多的回旋余地。就对股市的影响来看,此次“二率齐降”在缓解流动性紧张、提振低迷的市场信心、对冲外来利空等方面都有积极意义。
也有投资者对后市仍持谨慎心态。他们认为,股市在一年内下跌六成,不是一两个因素造成的。目前下跌趋势明显,也不太可能因为一两项政策就改变趋势。市场仍需要较长时间才能恢复元气,未来走势如何还有待观察。