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新型城镇化需要政府与社会资本合作(ppp),那么这个“合作”包不包括城市投资公司(简称城投)?这个问题直接影响到城市投资公司未来走向。最近几天混合所有制逐渐升温,城市投资公司要做好转型,或许混合所有制是条路子。
城市投资公司大规模兴起始于2002年左右开始承接国家开发银行的贷款,大力发展阶段主要是2008年以后2010年之前为应对金融危机的那段时间。这个机构在每个城市里都曾经很活跃,为城市发展和城镇化进程做出过重要的贡献,同时也培养了大批懂市场、会经营、能玩转资本的人才,这是城市的宝贵资源,可这个宝贵资源正在一天一天地贬值。
我和我的团队对城市投资公司这个群体的关注和研究比较早,这个群体后来也成为我们这个团队重要的客户。对这个群体的关注主要是源于城镇化,这个群体一直以背靠市长、面向市场而闻名,曾经是城镇化中最重要的力量。但是在实践中很多城市投资公司过分依赖于市长而并未真正面向市场或者说没有真正与市场接轨,从而致使这个群体发育不良,运作不规范,导致了国家一次次对城市投融资风险进行治理整顿。
2010年19号文开始,国家就在研究治理整顿城市投资公司,在这样的情况下,我们感觉到了身上担子的沉重,决定系统认识一下这样一个特殊的群体——城市投资公司。因此在2010年,我与荣邦瑞明的骨干成员共同出版了《破解城投公司困局——探索中国经济发展基因》。在这本书里,我们为城市投资公司寻找方向,甚至在这本书中我们为城市投资公司做了一个非常好的定位,城市投资银行的角色。由于这几年城投公司日子不好混,无暇顾及其他,因此这个定位一直未引起城市政府和城市投资公司的高度重视。纵观最近的形势,我感觉到了这个定位可以重新拿出来与各界讨论的时候了。
目前,城市投资公司直接作为城市的投资者曝露出的问题是越来越多,虽然站在在全国的角度来看,不是没有好的城市投资公司可以继续做好城市投资工作,但是由于公司的性质决定的,大多数城市投资公司不规范,城市投资公司与政府之间的信用关系没有剥离,因此导致政企不分,放大了城市的金融风险。城市的金融风险被放大,关键在于城市政府的信用被透支了,城市政府在很多金融机构看来是可以有无限信用的,因为城市政府有无限责任,而这种无限责任背后的逻辑就是中央政府的救助。这样的思维主导,有一二个城市政府出现问题中央政府还是可以有办法的,但是如果大部分城市都是这样想和这样操作的时候,一旦一批城市同时发生金融风险,后果不堪设想。
为此中央政府切断城市投资公司与城市政府的信用联系,同时堵死城市政府盲目融资的路子,这应该说是非常英明的举措。堵死了后门,还要开前门,因此中央推出政府与社会资本合作的概念,有人把其直接翻译成“PPP”,虽然不是很贴切,但是却也因推广的人多,推广的层面高而越来越被各界所重视。从本质上看,政府与社会资本合作是未来城镇化模式的主导方向。除政府与社会资本合作之外,还有一个概念值得关注,就是混合所有制。