|
||||
上半年宏观经济数据即将公布,6月份CPI(消费者价格指数)高位缓慢回落基本成为市场预期。国际投行高盛日前发布报告预计,6月份CPI增幅将回落至7.1%,因此分析师们认为,中国央行加息压力会减缓。
其实未必。从高层表态和有关决策咨询机构建议来看,近期央行面临着不对称加息的重要选择。今年央行实施货币从紧政策以来,数量型手段,如提高存款准备金率、发行央票等被运用得淋漓尽致,但价格型手段,如提高利率在过去半年里一次也没有。目前CPI虽有所回落,但仍处高位,并引发外界对中国经济下滑的担忧。“目前应放松额度控制,转而通过不对称加息等价格手段,满足正常的信贷需求。这样才能既抑通胀,又保发展。”清华-布鲁金斯公共政策研究中心主任肖耿日前表示。
“今年1至5月,全国规模以上企业盈利同比下降了20%。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。数量型货币手段调控主导下的信贷额度控制,其实是一刀切,结果信贷资源更稀缺,企业因流动资金不够,经营发展和盈利能力都受到很大制约。
是否加息,最重要的是看CPI走势。全世界能源价格、生产要素价格暴涨,中国的CPI要降到4.8%以下似乎不太可能。肖耿认为,为了抑制通胀,采取货币从紧的政策是没有错的,但一味倚重数量型调控手段,这种做法并不可取。选择不对称加息,在专家看来,似乎是必然之举。
如何不对称加息接近决策层的专家认为,不对称加息的可能性更大。或许与以往不对称加息不同的是,这次可能反其道行之,即存款利率的提升幅度高于贷款。
肖耿认为,解决负利率其实对股市、楼市都有好处。存款负利率,造成大量资金疯狂进入股市、楼市,难免产生泡沫,两市的剧烈波动也就在所难免。“现在是加息的最好时机。股市、楼市已跌到底部,不会再次造成大的波动。”他称。
据了解,在银行信贷供求失衡的情况下,有的商业银行早就自行给贷款加息了。在一家大型国有银行的二级分行,今年发放的贷款均按上浮30%执行。“现在一年期的贷款,执行的利率标准全都是9.711%。”该行信贷部门一位负责人证实,其他商业银行的贷款利率,也与此大同小异。肖耿表示,“狙击国际热钱,关键是要打掉外界对人民币升值的预期。”