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由于信用级别差且净资产额偏低,因此多数中小房企目前还难从公司债的发行中分得一杯羹。
“近期兴起的公司债缓解了房企资金紧张的压力,可能会成为它们的‘救命稻草’”,西南证券的债券研究员郇超对记者说。
自2007年以来,管理层实施了一系列宏观调控政策,箭头直指泛滥的流动性,直接的影响就是企业融资最大的来源银行信贷被大幅度压缩;同时,股市的持续下跌导致上市公司的股权融资难度大大增加。
目前来看,上市公司唯一比较“靠谱”的融资方式就是发行公司债了。房地产行业是公认的缺钱大户,而地产公司对于公司债的“热情”也是远超其他行业。据统计,目前已经有9家A股以及H股房地产上市公司合计发行了241亿元规模的公司债,是为债券二级市场上第一大权重行业。
“债券融资比股权融资在程序上更快捷、成功率更高,比银行贷款成本更低、限制更少,因此公司债成为地产行业在宏观调控背景下扩大资金链的首选”,郇超称。
申银万国认为,2008年企业债和公司债的发行总规模还将再度跃升,总和有望达到3000亿元到4000亿元。而房地产公司无疑会是发债最为踊跃的一个群体。