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摩根士丹利:
房市供应过剩风险日趋放大
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆(王庆博客,王庆新闻,王庆说吧)认为,未来几个月内,房地产市场供应过剩的风险将日趋放大。
一种可能的情况是,开发商将被迫降价,较低价格将提高住房购买力并重振购房兴趣,刺激房地产销售。实际上,中国一些大型房地产开发商近来的降价得到了购房者的积极响应。这种情况下,开发商将以牺牲利润为代价换来销售上涨。由于普遍认为开发商存在了相当丰厚的利润空间,因此利润缩水不会对他们的投资热情造成太大打击。
一种可能的情况是,开发商将被迫降价,较低价格将改善住房购买力并重振购房兴趣,从而刺激房地产销售。然而,实际结果未必像上面描述的那么好:即便降价,房地产销售仍有可能继续低迷。这也是有可能的,如果房地产价格果真存在由强烈的投机需求引发的泡沫。这样一来,房地产降价只会进一步削弱购房兴趣。大量开发商也有可能因此而面临严重的流动性问题。
瑞士信贷:
2009年房价将再跌5%
瑞士信贷刚刚发布的研究报告显示,预期国内楼价将进一步向下,并相信短期内政府不大可能有直接的政策放宽。瑞信预料2008年内地楼价会跌15%,2009年再跌5%,料2010年以后楼价将持稳。因此,瑞信将中国地产商的2008至2009年平均每股盈利预测分别下调31%和35%。报告指出,中国的利率和存款准备金率已见顶,并预期今年底前有机会降低存款准备金率以应对经济增长放慢的风险。该行预期,政策放宽只会针对如基建、中小企和出口相关的行业,不认为短期内会出台放宽地产业的政策。
恒生银行:
楼市跌势或会持续数季
8月底,上海万科以“迎中秋”之名对旗下八大楼盘全线降价。与此同时,杭州、宁波和南京等地,也相继传出万科楼盘降价的消息。随着万科带头公然祭出“降价大旗”,新楼盘折价销售开始呈现蔓延之势。
恒生银行日前发布的报告指出,房地产投资的增长于今年初开始放缓。一手市场价格增长由一月份的12%回落至七月的7.9%。目前楼市跌势或会持续数季,之后才会出现较稳定的长期复苏迹象。
潘石屹:
“解放军”终于来了
“‘解放军’终于来了,幸好,来得还不算迟。”得知央行降息的消息后,SOHO中国董事长潘石屹作出上述表示。他认为,此次央行降息的初衷源于对整个经济宏观面的考虑。尤其是近日美国信贷危机持续放大。15日,美国雷曼兄弟宣布申请破产,同时,美国银行宣布收购美林证券。“美国金融领域的暴风雨可能将席卷全球,中国要提前做好防台风的准备。”
“信贷对房地产的影响主要包括开发贷款和购房按揭贷款两个方面。比较而言,对于现在的开发商来说,因按揭贷款的利息下降而拉升一部分购房预期,是更希望看到的结果。”至于信贷放松能否达到这样的效果,潘石屹表示,这要看观望力量与减轻还贷压力两种心理的博弈情况如何。
任志强(任志强博客,任志强新闻,任志强说吧):
房价下降影响消费
全国约30亿平方米的商品房中有一半以上的家庭尚未付清房款,房价下降同样影响其预期与消费。这些存量资产的损失远远大于房地产商手中的存贷损失(开发商未必都会损失),并且不亚于中国股市几万亿元的资产缩水。
恰恰只有那些不顾已有存量住房的绝大多数百姓的感受的少数人,在期待着从房价下跌中获取便宜和个人利益的人才会高呼房价下跌万岁。房价不合理高涨本应用供求关系与竞争让价格趋于合理,有升有降是必然的,但如果试图用行政的干预和非市场化的手段让房价不合理下跌,并不会给中国的经济带来任何益处!(家路美)
挽留房企繁华仅靠货币政策松动是不够的
□见习记者傅苏颖
受国际股市拖累两市昨日深幅下挫,不过房地产板块跌幅要小于大盘,保利地产、招商地产等龙头更是顽强收红。央行日前出台的货币政策组合拳,发出从紧货币政策松动的信号越来越明确,这给挣扎在资金流动性困境中的房地产企业带来了希望。在当前房地产市场迷茫彷徨的当口,央行紧急下调“两率”,能否挽留住房地产企业正在逝去的繁华呢?
数据显示,今年上半年,119家可比房地产上市公司主营收入同比增长41%,净利润同比增长62%;地产板块毛利率为41.5%,同比也上升了4.4个百分点。
尽管中报依旧靓丽,但业界普遍认为“难掩近忧”。房地产企业预售和收入结算之间存在时滞,房地产企业盈利的高增长,更多的是过去两年高速上涨的滞后反映。事实上,如果细分到季度来看,绝大多数房地产上市公司第二季度的收入、利润以及毛利率的增长势头都出现了明显的放缓。
部分房地产龙头企业日前发布的8月份最新销售数据对此提供了进一步的佐证。公开数据显示,万科8月份销售面积47.4万平方米,销售金额40.7亿元,分别同比下降了32.8%和35.2%。商业地产公司金融街上半年实现营业收入11.24亿元,同比下降46.10%;实现利润1.65亿元,同比下降82.54%,净利润1.38亿元,同比下降78.94%。
中报暴露的现金流短缺问题引起了业内更广泛的关注。中报显示,金地集团经营活动产生的现金流量净额为-14.74亿元,每股经营活动产生的现金流量净额-0.88元;保利地产经营活动产生的现金流量净额为-64.48亿元,每股经营活动产生的现金流量净额为-2.63元,去年同期则为-0.50元,同比上升达426%。
房地产销售市场的持续低迷,使得房地产企业回笼资金的能力急剧减弱。然而资本市场同样的不景气,让房地产企业直接融资渠道并不通畅。近几个月来,仅有万科、保利等少数几家公司获批发行公司债,而金地集团的公开增发等未能获得通过。
因此,央行此次出台货币政策组合拳,给了众多嗷嗷待哺的房地产企业一线希望。那么,这一次货币政策的松动是否真给房地产资金松绑提供了一个契机呢?
银河证券首席经济学家左小蕾认为,降低中小金融机构存款准备金率政策对于国内“入冬”的房地产市场而言,影响甚微。左小蕾说:“除非在松动货币政策的基础上,同时放松之前针对房市所出台的一系列控制政策,才会对国内房地产市场产生较明显的正面影响。”
中央要求“促进房地产市场稳定健康发展,防止资产价格波动过大”的同时,是否意识到让房价回归理性实际的价值,挤掉房地产中的泡沫,才是稳定当前经济,恢复人民消费信心和救市唯一而正确的政策。