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无论从市盈率还是市净率的角度,当前股市平均市盈率和平均市净率都已调整到了历史上较低的区域,继续下跌的空间和时间都有限。从股价绝对水平变动情况看,股市泡沫破裂后,当前股价水平已接近历史低点,按此推论指数也应该已处于底部区间。
虽然股市弱势整理仍将是大概率事件,但相对于几乎没什么调整、风险未得到释放的房地产市场而言,当前的股市显然要比楼市更具有投资价值。当股市投资价值开始体现,市场信心得到恢复时,房价大规模调整的触发点也就被启动。
触发点四:供求结构真正改变无论是从国民经济结构角度,还是以当前国内一些地区“土地”财政的性质,以及吸纳就业、保障民生的角度来看,保证房地产行业的稳定和发展,对中国宏观经济稳定运行和民生问题的解决,其意义和重要性都是不言而喻。当前商品房市场房价居高不下、交易量下降的局面,已严重影响到了一些地区财政和经济的平稳运行。所以,稳定房地产市场也成为了中国当前保增长的一个重要方面。
但是稳定房地产市场并不等于稳定高房价。在维持房地产业平稳增长和解决民生、建设和谐社会的双重目标体制下,经济适用房、安居房等非商品性住房开发力度加大,保障性住房供应增加。保障性住房供应增加,使商品性住房市场上的刚性需求进一步下降。在全球资产泡沫相继破裂的宏观环境下,房价下跌的压力进一步增大。随着保障性住房建设体系的加速推进,这一推动房价调整的触发点启动进程也在加速。
中国社科院2009年《经济蓝皮书》预测,2009年中国房地产市场将步入较长时间的调整期,房价将面临进一步回调。
对此,作者认为,尽管目前中国大多数城市的房价总体仍在高位缩量盘整,但中国房价大规模调整的预热阶段即将结束,而引发房价进入快速下降阶段的几个触发点,也已在不同程度上启动。