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窗口指导、事前报备等行政监管手段全面执行“满月”之际,房地产信托的迅猛之势正呈现结构性递减之势。
本报记者近日从用益信托工作室和中国银监会非银行业金融机构监管部(下称“非银部”)获得的相关统计报告显示,7月以来,房地产信托新设规模虽继续领先其他信托产品,但募资比重已持续回落到信托总额的四成以下;房地产信托的发行主体发生了大规模移位。
“房地产信托的年化净收益率在发生分化,信托发行将随之出现部分暂停。”7月27日,银监会非银部一位官员在接受本报记者电话采访时如此预计。
结构性递减
今年上半年,信托资金投向房地产集合信托的资金达到1191亿元,占整个集合信托成立资金比例的43.7%。去年同期,房地产信托仅新增332亿元,同比增长2.59倍。
这是非银部认可的一份中介机构统计报告呈现的数据,由此可见房地产信托在今年上半年的火爆之势。
而用益信托的统计数据显示,今年上半年,房地产信托在已成立信托产品中的平均预期年收益率最高,可达9.72%。其中,信托公司的收益率一般稳定在2%~3%的区间。这是推高房地产信托的重要动力。
今年5月,银监会相继对部分房地产信托规模发展迅猛的信托公司进行了窗口指导。6月30日,银监会非银部以业务研讨会名义召集信托公司,重申“事前报备”制度并开始严格执行。当时,业界一度揣测,这不过是监管层的试探之举。
但一个月下来,各大信托公司不再如此侥幸。上述非银部官员表示,投资者对信托政策的偏悲观预期,以及主要信托公司按照政策指引做出的主动或被动调整,已经促使房地产信托出现了结构性调整。
据用益信托工作室统计,7月以来,新成立房地产信托资金占集合信托成立资金的比重,一改今年上半年的迅猛之势,一直在40%以下。房地产信托的平均预期年收益率虽仍居榜首,但其与收益率第二名的差距正在缩小;几大房地产信托产品的收益率也出现了较多折让的情况。
中融信托一位高层7月27日接受本报记者采访时透露,银监会窗口指导开始以后,一些房地产信托大户开始逐渐淡出房地产信托的新发队伍,到7月份,房地产信托发行的活跃主体已是一些新兴信托公司。“房地产信托发行主体的大规模移位,说明了它(房地产信托)的结构性变化。”
在此局势下,信托公司开始积极调结构、避颓势。据上述高层透露,中融信托等不少大型信托公司,拟在保持一定盈利产品的前提下,积极开拓新的增长性产品,逐步实现从房地产信托的稳步抽身。
同时,几大信托公司纷纷提出或上马房地产基金产品,信托拟以自己手中的大客户资源继续从房地产领域攫取顾问费等收益。