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瞩目金融交易所
金融不良资产到底是垃圾还是宝藏,怎样才能高效处置,始终困惑着市场和投资者。随着我国金融资产规模呈井喷式增长,各类金融资产急需一个专门的交易平台。天津金融资产交易所(下称“金融交易所”)正是充当了这个“牵线搭桥”的角色。
2010年5月金融交易所在滨海新区注册成立。作为我国首家立足天津、服务全国的金融资产交易平台,金融交易所是财政部唯一批准的全国性金融资产交易机构。成立两年来,金融交易所致力于打造“公信力是生产力”、“交易创造价值”的企业品牌,不断发扬“创业、创新、创造”的公司文化,其建设和快速发展实现了我国金融基础资产交易市场的四大转变,即由分散市场转变为集中市场,由区域性市场转变为全国统一市场,由隐蔽市场转变为公开市场,由线下市场转变为线上网络电子市场。
目前,天津金融资产交易所已成为国内金融资产集中度最高、覆盖面最广、机构投资者最集中的金融资产交易机构,更是国内第一家获得“中国金融资产交易电子创新奖”的金融资产交易机构、第一家通过ISO9001质量管理体系认证的金融资产交易机构、第一家获得国家“高新技术企业证书”的金融资产交易机构。截至今年5月底,金融交易所已累计受托推介和挂牌项目及产品超过1.6万个,涉及资产金额9300亿元,累计成交项目3682宗,涉及金额800多亿元。
人物名片
丁化美,湖北襄阳人,金融学博士后,中国融资租赁三十人论坛理事,具有法律、金融学理论、公司治理、公司重组并购及证券投资专业背景,有财政、银行、资产管理公司等工作经历,现担任天津金融资产交易所总经理。
先行先试
借力政策创新前行
记者:天津金融资产交易所作为滨海新区金融改革创新“先行先试”政策的产物,对很多人来说还是一个新生事物,自2010年成立以来,金融交易所累计成交金额已经超过800亿元。如此大规模的经营业绩是怎样实现的?金融资产交易所在“先行先试”中进行了哪些探索,是怎样“卖出”不良金融资产的?
丁化美:成交量如此巨大主要有三个方面的原因:市场足够大、客户足够多、基础建设足够完善。从成立之初,金融交易所就坚持以基础金融资产的交易转让为主,从最初的2个产品起步,到目前建成了包括不良金融资产、金融企业国有产权、司法资产、基金资产等在内的10个全国性金融产品市场,累计受托推介和挂牌项目及产品突破1.6万个,涉及资产金额近万亿元。我们拥有17万个专注于金融资产投资的机构会员和注册机构投资者,集聚了包括四大资产管理公司在内超过100家金融机构、覆盖31个省、市、自治区的金融资产。有了这些庞大“后盾”,实现突破常规的业绩只是时间问题。
在基础建设方面,金融交易所率先在全国实现了“六统一”(统一交易规则、统一交易系统、统一信息披露、统一会员服务、统一服务标准和统一结算模式)和“六覆盖”(覆盖全国市场、专网覆盖全国、项目覆盖全国、投资者覆盖全国、机构覆盖全国和结算覆盖全国),基本形成了全国统一的金融资产大交易市场。
此外,为真正实现全国一盘棋,金融交易所进行了交易系统的联网。我们开发建设了包括项目营销系统、交易挂牌系统、受让登记系统、竞价系统、会员服务系统、结算系统在内的六大交易系统,获得了国家版权局的软件著作权永久专利保护。特别是异地同台多产品的网络交易平台建设成功,彻底打破了我国金融资产交易传统方式的局限性,为真正实现金融资产公开、公正、公平交易创造了条件,成为我国第一家异地同台网络竞价交易的金融交易所。这个以专线专网为支撑的、覆盖全国的“异地同台多产品网络动态交易系统”也得到了中国电子商务协会的肯定,获得了2011年“中国金融资产电子交易创新奖”。
金融交易所能有如此快速的发展离不开两家股东单位的全力支持。长城资产管理公司是一家直属国务院的全国性、专业性的大型金融机构,在各地设有办事处、平台公司,拥有全国性的电子网络、客户资源、金融专业人才、机构网络、资产资源等系统性优势;天津产权交易中心则具备多项产权交易资质并拥有专业管理人才、成熟的交易系统、先行先试政策等区域性优势。两家股东单位将各自的优势带入金融交易所,使系统优势与区域优势有机结合,大大增强了金融交易所的经营能力和创新能力,在开业当年,仅运营半年时间就实现了盈利。
记者:能介绍一下目前主要交易的产品以及交易流程吗?
丁化美:在交易产品上,我们确立了以四大交易产品为基础,不断设计开发新的交易品种,丰富活跃交易活动的经营思路。首先是以服务国内四大金融资产管理公司和各家商业银行为目标设立的不良金融资产交易,这一交易品种为金融资产管理公司和商业银行创新不良资产处置模式提供了一个更具公信力的平台。第二是针对各家商业银行信贷资产转让需求设立的信贷资产交易,天津金融资产交易所也成为中国第一家实现信贷资产转让交易的平台,这一交易品种的推出得到了主管部门的认可和商业银行的积极响应。目前,天津金融资产交易所已经拥有信贷资产、信托资产、租赁资产、基金与投融资项目等十大类产品,能够最大程度地满足投资者和各参与方的需求。
在交易方式上,不同于传统的场内交易和以拍卖为主的交易方式,金融交易所上下游交易主要通过电子网络进行。我们将待转让的项目信息发送至全国17余万家会员机构,并结合项目特点有针对性地进行重点营销。同时,所有登录金融交易所网站的潜在会员客户都可以浏览到该项目的基本信息。意向购买者可以通过网站报名申请加入成为会员或注册投资者,之后就可以对网站上所有营销、正式挂牌的项目进行更为详细地了解。
当项目在正式挂牌阶段出现有购买意向的会员或注册投资者时,我们就按照金融交易所规则进入正式交易程序。如果对该项目中意的会员或注册投资者不止一两个,这时将转入竞价程序。在挂牌截止后,我们会统一安排时间让合格的意向购买会员或注册投资者参与远程网络电子竞价。竞买人在网络电子竞价平台上同时竞价,最后价高者得。整个交易过程公开、安全,全程都有在线客服人员提供服务。
战略布局
放眼全国蓄水养鱼
记者:天津金融资产交易所从成立伊始就放眼全国,目标是建立一个真正全国性的金融资产交易市场,目前全国性市场平台建设进展如何?
丁化美:金融交易所成立之初就把目光瞄向全国,目标是建立起一个真正全国性、专业化的金融资产交易市场。我们在全国布局的步伐始终都没有停止。2010年交易所成立当年,就依靠股东单位的优势,完成了全国网络布局。目前,在全国范围内已拥有1个子公司、1个分公司、3个地区总部和28个交易服务部(包含香港地区),这些直属分支机构使交易所对业务的直接控制能力大大增强,有力保障了业务和服务的标准化。
在全国直接网络布局完成后,交易所在每个省、直辖市、自治区征集1到3家合作单位,尤其是与政府部门、金融机构和各类投资者都保持良好合作关系,具备丰富客户资源和较强市场开拓能力的金融市场主体,充分借助各方力量拓展市场,将交易的触角延伸到全国各地。
记者:据了解,为了做大市场,天津金融资产交易所采取“蓄水养鱼”的策略,只对司法资产、不良金融资产、金融企业国有产权的交易收取佣金,其他金融资产交易则在交易佣金上赋予了更加优惠的政策。请您谈谈这一策略提出的初衷?实践效果如何?
丁化美:从国际交易所发展经验和当代交易所经济发展特征与内在规律看,把市场做到足够大是交易所取得成功的关键。在市场基础建设相对完善的情况下,增加交易产品和交易规模的边际成本非常小,甚至小到可以忽略不计。为此,我们提出了“蓄水养鱼”的大平台策略,即只对司法资产、不良金融资产、金融企业国有产权等产品的交易按照标准收取佣金,其他创新金融资产和产品的交易如信贷资产交易、融资租赁资产交易、信托资产、基金产品的交易采取减免佣金或者其他更为优惠的政策,目前收效明显。
寻求平衡
掌控风险研发新品
记者:中国的金融资产类交易所在过去的一两年里纷纷异军突起。在规模数以万亿计的信贷资产转让市场中,金融交易所已经率先尝了“鲜”。但金融创新并非没有底线,您如何看待当前市场现状,金融交易所又是如何在创新和风险中找到平衡点?
丁化美:作为金融产品交易和创新的专业化机构,我们要直接面对金融业的各种风险。金融交易所专业与价值的一个重要体现,就是控制和经营这些风险的能力高低。
我们采取了两方面措施确保金融交易所的金融创新是在规范、正确的轨道上不断推进。首先,在产品创新方面,我们以市场需求为切入点,深入研究相关政策,借鉴发达地区市场成功经验,参照国家有关行业管理规范,系统论证,严格把关。建立项目组负责制,对产品立项到实施、完结的全流程采取科学、系统的管控方式,层层把关。牢牢掌控一系列关键技术和制度环节,妥善应对与产品创新关联的各方面关系,并将最终结果向政府主管部门报告备案。另一方面,在企业内部管理上,我们引入了ISO9001质量管理体系认证,将内部制度建设从一开始就建立在规范、科学的体系之上,实现风险管理流程与业务和其他管理流程的有效对接,使金融交易所真正做到“行为有规范,工作有流程,评价有标准”,确保金融交易所在创新中规范,在规范中发展。
天津金融资产交易所发起成立了天津金融资产登记结算公司,是全国首家将交易和登记结算分开的金融资产交易机构。这是继中央国债登记结算有限责任公司和中国证券登记结算有限责任公司之后,中国第三家专业性登记、托管、结算机构。这些都将进一步增强客户资金、资产在交易活动中的安全性和市场风险的可控性。
记者:在今年第六届融洽会上,金融交易所发布了司法资产、信贷资产和信托产品三大新交易板块,这将为金融交易所开辟哪些新的市场领域?下一步金融交易所的发展思路是什么?还将在哪些方面有新突破?
丁化美:我们在今年融洽会上发布了司法资产业务,这是金融交易所的又一个新亮点。一般来说,涉讼资产主要是进入各地拍卖机构,而天津在这方面已经做了有益尝试。目前天津一中院和二中院已经将国有企业的金融资产和民营企业的涉讼资产统一纳入金融交易所公开处置,目前挂牌金额在10亿元左右。应该说,平台的专业性和全国性是我们获得涉讼资产业务的基础与独特优势。
信贷资产是在行业监管部门指导下借鉴日本贷款协会、亚洲贷款协会等成熟经验研发的一套针对信贷资产转让交易的标准化协议,包括信贷合同文本、信贷资产交易合同文本的统一,为银行等金融机构持有的信贷资产提供营销、公告、挂牌、交易、结算、鉴证等全流程服务,这在当前宏观经济形势下对于商业银行、尤其是小额贷款公司有着特别的意义。
信托产品全国统一市场是利用金融交易所的全国性平台为机构或个人持有的单一或集合信托计划提供产品信息披露、信息登记及二级市场转让等相关服务,通过建设全国性流转市场,解决信托资产的流动性这一制约信托市场发展的重要问题。
金融交易所在做好基础资产交易的同时,也在为金融创新养精蓄锐。我们一直在与各类金融机构、科研院所、投资银行机构进行合作,共同研究创新型金融产品,主要方向是标准化产品和金融衍生产品,涉及信贷、信托、保险、租赁、基金等广泛的金融领域。今后我们将把市场做得更完善,容纳更多产品,在国家有关部门监管下,不断研发新产品。如以信贷资产为基础,研发信贷证券化标准化产品,拓展投资群体。
记者印象
“新天津人”
的创业梦
丁化美总是很忙,说话很快,充满逻辑的思路和专业化的语言,让人要颇为用心才能跟上他的思路。从1997年亚洲金融危机时,作为财政部中青年骨干被派驻金融机构开始,十几年间他一直游走在金融创新的潮头。
丁化美的博士后研究课题是近200年来的世界金融危机历史,他常说:“欧洲发生了主权债务支付危机,并不能说明欧洲金融体系就不好,我们没有发生大规模的金融问题,也并不意味着我们的金融体系就是健康完美的。”
现实中的打拼和理论上的不断探索,让丁化美的创业头脑更加冷静。他向记者反复强调着两个词“可持续性”和“全国性”。“天津金融资产交易所创建最初是集体智慧的结晶,是我们第一任董事长周礼耀提出组建思路,由我来具体实施,我们的核心目标就是为金融资产的流动性打造一个全国性、公开、可持续的专业化市场平台。”
两年的创业历程,让丁化美对金融交易所的风险意识比旁人更强,“我们始终坚持在创新中规范,在规范中发展。国务院38号文件出台之前,金融交易所就实行定期风险披露报告制度。清理整顿要求出台后,我们立即主动按照文件要求逐条参照进行了自查。做市商、集中竞价、份额化交易等国家禁止的交易方式、交易产品和业务形式,天津金融资产交易所全部都没有。”
在600多个日子里,丁化美带领金融交易所开辟出一片新的天地。自诩为“新天津人”的他,带领着70多人的创业团队,用每天的勤奋、优异的业绩和坚持不懈的追求在这座充满活力的城市中诠释着“爱国诚信、务实创新、开放包容”的天津精神。他这样描述自己对天津的认识:天津是一座有着悠久历史和深厚文化底蕴的城市,虽然传统金融方面的优势并不明显,但对新金融的研究却走在了全国前列。我们来到天津创业,不仅因为天津拥有优厚的政策支持,还因为在天津从各级领导到相关政府部门,深厚的专业知识和开放包容的胸怀深深感动了我们,有了他们对金融交易所这个新生事物的“稀罕”和关怀,才让金融交易所在这片土地上深深扎根,开花结果,并且把天津的政策优势带向全国。
“现在我们的基础市场已经全面铺开,下一步我们还会无限地发展下游客户,让我们的‘资产池’日益壮大,吸引大家都来交易。让中国的金融资产尽快‘动’起来,挖掘这个潜在的庞大市场,实现这些资产的真正价值。”
记者采访间隙得知,今年3月,金融交易所获得了滨海新区中心商务区2011年度重点纳税企业三等奖,已经成为滨海新区金融改革创新“先行先试”的一张名片。
-本报记者陈璠