|
||||
中报:上市房企“囊中羞涩”
日前,沪深两市上市公司的中报披露已经结束。在上市公司平均经营现金流量同比增长的同时,房地产上市公司经营现金流量净额平均值达到-5600万元,同比减少了2600万元,经营现金入不敷出。
根据房地产业47家上市公司2003年中报分析,今年上半年房地产业上市公司主营业务收入平均值达到2.8亿元,比上年同期增长27%;利润平均值比上年同期增长32%,利润率平均值由上年同期11.62%上升到12.08%,经营业绩比较乐观。但是应收账款增幅较大,应收账款平均值同比增长42%,应收账款周转率平均由上年同期3.25下降到2.91;存货平均比上年同期增长23%,而存货周转率平均值却由上年同期0.17上升到0.18;经营活动产生的现金流量净额平均值是-5600万元,比上年同期减少了2600万元。
据有关专家分析,房地产企业之所以出现经营现金入不敷出的问题,主要有以下几方面原因:
一是房地产开发成本占用大量资金。从房地产业上市公司的存货结构来看,存货平均值从2002年上半年的9亿元增长到2003年同期的11亿元,同比增长了23%。房地产业47家上市公司的开发成本占存货比例平均达到了61%,开发成本总额高达288亿元。大量的土地购置和房地产开发,使公司的现金流出量大增,导致上半年经营现金入不敷出。
二是竣工结算但尚未售出的楼盘占用大量资金。房地产行业的收入确认标准为竣工结算,部分已竣工结算的楼盘确认了收入并记入利润,但由于没有售出,并没有为公司带来实际的现金收入。
三是应收账款占用资金。中报数据显示,应收账款平均值比上年同期增长了42%,增幅列各行业之首。应收账款回收期较长、回款不利,成为部分上市公司上半年经营现金流量减少的原因。
众所周知,房地产企业置身于资金高度密集型行业之中,开发一个房地产项目所占用的资金量是非常庞大的。从房地产业47家上市公司的中报表现来看,资金问题已经凸现出来。随着下半年央行一系列收紧“钱袋”措施的施行,在资金上本已捉襟见肘的房地产企业将面临更大的挑战。