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2008年2月份、3月份、4月份伴随着市场维持调整走势,日均成交维持1500亿元以下的偏低水平。从历史数据看,日均成交下1500亿元以下的状态,属于筑底阶段,如2007年的7月份、11月份。不过,2007年11月份探底之后虽然促成12月份开始走强,但1月份的高点并未创新高,也就是说筑底之后的回升高度还存在不确定性。不过,历史上连续三个月成交处于低迷状态,后势出现时间长、空间大的升势概率极大。如2003年的8月、9月、10月维持低迷交投,11月中旬开始一波强劲升势。2007年1月、2月、3月持续低迷,在3月份下旬便开始向上突破,升势一直持续至“5.30”。2008年2月份、3月份、4月份连续三个月的日均成交维持低迷水平,后势有望迎来幅度较大的升势。而5月份的日成交金额也回升至1500亿元的水平,6月份有望进一步回升。
3月份下降至2006年5月份恢复首发融资以来的单月最低融资额之后,6月份融资额再度下降接近这一低水平,仅为66亿元。尽管自3月份以来,已经连续四个月的月融资额处于300亿元以下的低迷状态,新股发行工作严重受阻。而6月份过会的新股家数大幅增加,中建股份、南车股份、光大证券何时被安排发行颇受关注。7月份安排发行大盘股,融资额将会大幅上升,而历史上看大规模融资之后的次月市场出现大跌的概率较大,如2007年4月份、9月份。7月份的新股发行的节奏和规模值得密切关注。
投资者新增开户数3月份略有回升之后,又在4月份、5月份、6月份连续下降。6月份下降至2006年12月份以来的新低,仅为约70万户。6月份自然灾害和通胀加剧的负面效应,导致市场谨慎心态加重,造成入市积极性降至冰点。相反理论将发挥效用。如2007年的2月份、7月份在单月新增开户数下降至300万户水平之下后,次月以后均出现了上升行情,而目前投资者新增开户数已经连续四个月处于200万户以下的水平,市场氛围极度偏空,为探底回升奠定了基础。7月份市场有望步入回升走势。
从月K线看,2007年11月份下跌18.19%,而2007年12月份上涨8.00%;2008年1月份下跌16.69%,而2月份仅微跌0.80%。大盘在2008年3月份收出跌幅为20.14%的长阴线,创下1994年7月底以来单月最大跌幅之后,4月份收出带长下影线、涨幅为6.35%的阳线。历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后,次月至少会出现跌势趋缓,甚至出现回升。6月份月K线跌幅达19.95%,7月份收阳的概率较大。
月K线上方的5月均线的阻力位为3539点,30月均线已经失守,60月均线支撑在2235点附近,成为判断长线趋势的两个关键点位。分析2007年以来的历次重要的调整时间和波段,“5.30”的最高点和最低点的累计跌幅为21.47%。2007年10月17日至2007年11月28日运行了31个交易日,累计跌幅为21.15%。2008年1月15日至4月21日运行了64个交易日,累计跌幅为43.31%,已经属于严重超跌状态,但5月份反弹力度不足。自5月6日至6月底,累计下跌了27%左右,运行了39个交易日,存在继续尝试回升的基础。
从均线系统看,依旧处于空头排列状态,尽管短期均线对日K线形成压制,但已经趋于平缓,但空头依旧处于略强地位,但目前位置上下空间均较大,中期走向有待进一步抉择。
历史数据统计显示,在有效底部确立后,随后的上升波段累计升幅60%多的幅度居多。假设2500点的政策底能够成为关键性重要底部,即有效时间能够持续10个月以上,在后势的回升阶段就需要日均成交金额放大至1500亿元以上,若达到这一要求可被视为2008年年内的重要支撑位。按照60%的幅度计算,上升目标位为4000点。相反,若日均成交无法放大这一状态,上升只可被看做弱势中的反弹,前期的降税后的顶部3786点将成为重要的阻力位。