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徐滇庆戏言自己喜欢用放大镜看毛病
昨天,北京大学中国经济研究中心兼职教授徐滇庆在北大做《金融改革与风险防范》报告,并现场回答了关于通货膨胀的相关问题。其特别提及,下半年宏观经济政策必须从紧、不能放松,“某些房地产企业要死了,只是肌肤之疮”。
约有2万亿热钱躺在银行里
问:如何看待目前的紧缩政策?
徐滇庆:目前流动性并没有问题,压力并不大,但政策必须从紧,不能放松。现在通货膨胀的压力一点都没有减轻,虽然6月份CPI降到了7.1%,有人以为通货膨胀出现拐弯了,但根本不是。通货膨胀面临热钱和输入性通胀两大推动力。
第一个热钱太多了。只要货币多了,通货膨胀的压力就很高。在2007年10月,城乡居民存款余额16.2万亿元,到现在突破了20多万亿。增加的4万亿元人民币哪来的?其中正常储蓄增量不到一半,从股市流到银行的一部分,剩下大概有1万多亿存款是海外流入的。
海外流入多少钱?目前看法不同,低口径估计3000亿美元,高口径说1.75万亿美元。我觉得3000、4000亿美金是有的,也就是说有2万亿元左右人民币热钱放在银行里。
负利率是很糟糕的事情。我们知道,一旦出现负利率,银行的存款是没有稳定性的。因为人们储蓄时让渡了货币的使用权,这是要获得回报的,如果你不让他得到回报,还要让他损失,钱就要从银行离开。
问:怎么看热钱与国内房地产的关系?
徐滇庆:房地产信心目前处于低迷期,如果一旦翻转,问题就很大。全国房市在2007年只有2.7万亿元销售额,平均一个月销售2000亿元左右。虽然全国有2000多个城市,但海外的热钱不会去中小城市,而是集中在北京上海等大城市。这些大城市提供的高档商品房的规模不到1000多亿元。一边是几万亿人民币的热钱,一边是千亿数量级需求,问题很大。
现在热钱没有动的原因是信心问题。房地产信心在去年9月以后受到次级债影响,不光是中国,而是全球低迷,所有的股市房市都下滑。但是,没有准确的东西可以度量信心的变化,而且信心低迷从来都不持久,到一定时候就翻转。一旦翻转,问题就很大。