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俄罗斯经常账户盈余已有多年,但由于外资流出和信用冻结,它也面临严重危机。从去年8月以来,官方储备已减少1600亿美元。由于油价下跌,俄罗斯将面临10年来首次的经常账户和预算赤字。
亚洲经济将最先复苏亚洲出口主导型经济体已受全球需求骤降的影响,新加坡及中国台湾和香港地区产出已下降。但经常账户盈余和较轻的国内债务意味着,和东欧相比,亚洲受信贷危机影响要小得多。亚洲有两个优势:第一,作为最大原材料进口地,受益于大宗原材料商品跳水,不像拉丁美洲那样(出口原材料价格下跌导致收入下降);第二,除印度外,公共债务占GDP比率很低,使其财政刺激能有更大空间。这些政策发挥效果需要时间,但在糟糕的2009年后,亚洲将成为世界经济复苏的第一个地区。
中国对亚洲命运至关重要。许多经济学家预计2009年中国GDP增长率,将会从2007年的12%降至约7%,这也是近20年来最低的一次。中国政府在2008年年末施行了大规模财政刺激方案,它们将会在2009年下半年起效。
过去5年里,几乎所有新兴经济体都蓬勃发展。现在它们的命运则各有不同,决定它们将如何应对富裕国家衰退的最重要因素,是高储蓄额能否刺激经济或增加信贷。如果国际投资者继续回避风险,发达国家政府陷入自己高额债务的泥沼,新兴市场将很难发行债券,它们的银行和公司将难以周转贷款资金。
(英国《经济学家》杂志)