美国的房地产贷款占银行业贷款总量近一半，香港在1997年也是这个水平。这些地区制造业和基础建设投资不旺，对贷款需求少。而中国银行业的贷款主要投向了非房地产行业，个人购房贷款只占15%左右。

　　中国的银行面对美国次级贷的反面教材，不可能向低收入者发放首付非常低的高风险购房贷款。在对银行增量贷款实行总量控制政策未变，以及存款准备金率停留在历史相对高位的情况下，可增加的购房贷款更是有限。 

　　其三，降低利率不是万能的。

　　更低的利率能节省贷款买房的资金成本，有助于房价的上涨或止跌，但仅是影响房价的因素之一。日本房价泡沫开始破灭后，对经济负面影响非常大，日本政府为救楼市，不断降息，利率从1990年6月的6%，一路降到1995年6月的1%(同期日元对美元还持续升值)，后来更是长期实行接近零的利率，日本地价仍一路下跌15年，最大下跌幅度77%。美国自从2006年房价开始下跌以来，次贷危机不断加重，美元的利率从5.25%一路快速降到目前的1%的历史最低水平，美国的房价仍然一路下跌。如此大的利率降幅尚不能维持高房价，目前中国非常有限的减息，怎么能奢望维持目前的高房价呢？

　　其四，前期购买力消耗太大，后续购买力不足。

　　中国收入差距较大，加上中国人对房子的特殊情感，以及买涨不买跌的心理，使得前两年比较富有的人，或有能力付首付的人，大多都满足了住房需求，消耗了大量需要较长时间积累的购买力，2004-2007年，商品房销售额分别有10375亿、18080亿、20509亿和29604亿。其余的人，一方面房价上涨后相同成数的首付需要更多的资金，另一方面本来收入就比较低。而要积累一定的购房首付款，需要较长的时间。这样即使利率有所下调，也无法大量带动有效需求入市购房，维持高房价。

　　来源：中国经济评论