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07年底,房地产行业迎来有史以来力度最大严厉宏观调控措施,楼市迅速进入冰冻时期。转眼间,一年过去,刺激楼市回暖的宏观调控措施的频繁出台,力度一点不亚于07年的调控。在中央政府4万亿刺激经济回暖的措施出台之后,各地政府拯救楼市的系列措施相继出炉,央行此时做出十年来最大幅度降息的决定,更彰显中央政府救市的决心。
据中国人民银行网站消息,中国人民银行宣布,从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。根据央行历年利息调整数据可知,此次降息为央行11年以来(1997年以来)一年期人民币贷款基准利率最大降幅,上一次人民币贷款基准利率最大降幅是在1997年10月23日,当时央行下调人民币贷款基准利率144个基点,人民币存款基准利率180个基点;为央行9年(1999年)以来人民币存款基准利率最大降幅,上一次人民币存款基准利率最大降幅是在1999年,央行下调人民币存款基准利率153个基点,人民币贷款基准利率54个基点。
在雷曼兄弟倒闭当天央行做出存款准备金率和利率双降决定之后,笔者就分析中国将进入两率双降周期,并判断年内两率至少还将连降三次。但央行一次将利率降低1.08个点,却是出乎包括笔者在内所有专家学者的意料,央行向全世界表明中国政府保持经济快速增长的坚定决心。
经济学界已经形成共识,过去几年,中国股市楼市财富神话的真相,是流动性过剩,是社会的钱太多了,所以以货币计算的资产价格上升了(请注意,是价格上升,其本身价值并没有变化),或者说,把资产价值作为静态参照物,是货币的真实购买力大幅下跌。
当经济规律再一次不以人们意志为转移的发挥了巨大威力之时,泡沫是注定要破灭的,多余的虚拟财富必须蒸发,市场市场才能回归真实的面目。所以,我们看到,雷曼兄弟这样曾经的世界金融巨人一夜之间轰然倒下,数千亿美元的资产忽然一文不名。
纵观世界经济发展历,任何一个国家,从流动性过剩到流动性紧缩的突然过度之中,经济结构调整的结果必然是资产价格的暴跌。
本次的世界性金融风暴,最终必然以华尔街财富神话的破灭告终,虚拟财富的蒸发将让世界经济回归到以制造业为核心的发展途径中来。
受到大量银行破产、资产急剧贬值的影响,世界经济在未来数年之内将从此前的流动性泛滥迅速转变成为流动性紧缺,结果,必然是大量过度扩张的资金密集型行业企业大规模倒闭。
美元资产的大幅贬值(其幅度将远远低于真实价值),造就了投机者一个千载难逢的抄底机会,收购一个世界前列的银行居然只需要区区十亿美元,胡润富豪榜上的中国富豪们,多的是可以买下整个雷曼资产的人。拿“遍地是黄金”来形容当前的华尔街实在一点不为过。
未来一段时间,美国将由资本输出大国转变成为资本输入大国,此前通过各种渠道进入中国的国际热钱,势必将迅速出逃,中国将同样面临由流动性过剩向流动性紧缺快速滑行的威胁,处理不好这个问题,中国改革开放多年的成果将毁于一旦。
这,正是央行果断采取措施,通过降低利率和存款准备金率向市场注入流动性的原因,与此相对的另一方面则是国际热钱和资本的抽离,以及因美国经济衰退导致的中国出口增幅减缓。